不知不觉，“五穷六绝”的5月已经到了尾声，现在5月份只剩下了最后一个交易周。
截至上周五（5月22日），万得全A累跌1.11%，不算很多，还称不上是“五穷”。
不过，上周五三大股指的大跌还是让很多小主的小心脏狠狠地颤抖了一下，大家也开始紧张起来：接下来A股将如何演绎？是继续下探还是往上反弹？政府工作报告里面藏着哪些投资机会？两会下应该怎么做投资？
善解人意的小广早就帮大家整理好了各大券商研报的观点，看完之后，再也不用焦虑迷茫了！
两会报告要点
一位合格的投资者，最基本的素养就是“家事国事天下事，事事关心”。
两会上的政府工作报告，对投资有多重要，相信小广不用再多费口舌了。报告的内容很多，其中广发证券已经帮大家把需要关注的重点给提炼了出来
资料来源：（2020-05-22）【广发策略】底线思维—20年两会政府工作报告点评。
如果连上面的精华版要点你都没耐心看完，那以下3点内容你得心里有数：
货币政策会延续宽松状态；
投资机会：消费回补、新老基建、旧改；
“房住不炒”的基调没变，但是强调“因城施策”。
两会后，市场怎么走？
接着是大家都比较关心的问题，两会之后，A股会怎么走呢？
方正、天风、太平洋等多家券商的观点是：区间震荡，上有顶，下有底。
上有顶
从目前看，中美谈判仍然存在很大的不确定性，尤其是随着美国大选周期的临近，后续进展更难预料；加上国内外的货币政策宽松都会边际减弱、消费和科技核心资产估值水位较高，很难出现一波估值的全面抬升。所以在二季报确认企业盈利之前，如无重大政策或事件影响，市场难有系统性机会。
下有底
首先，股债收益差的极值位置，继续起到稳定器的作用。
其次，随着国内疫情的收尾以及复工复产的全面推进，我国经济呈现出明显的加速恢复态势，未来随着海外疫情得到控制，内外需有望发生共振，配合着政策的积极加力，经济趋势确定性向上。
同时，流动性宽裕特别是宽信扩张周期往往为市场提供了明显支撑，难以出现大跌，市场不必过度担忧。
如何把握结构性投资机会
虽然A股出现系统性机会的概率不大，但多家券商仍然较为看好新老基建和消费板块的结构性投资机会。
“两新”+国产替代+后周期可选消费
两会政策预期落地、中美摩擦再度升温、疫情修复链顺序分别指向 “两新”（新基建+旧改）、国产替代（半导体材料/设备）、后周期可选消费。
结合我们5月月度配置观点，建议关注内外逻辑兼具，既受益于外需环比改善或外部焦点转移、又受益于内需政策支持或现有景气优势的三条主线：
电子（半导体/组件/PCB）电源设备（光伏/风电）/家电（白电/厨电）左侧关注电动车链/“汽零”右侧握好“云”（云基础设施）
新老基建+大消费
配置上，三大主线值得关注：
新基建：以5G基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网为主的产业链；老基建：关注性价比较高的建筑行业，建材和机械有望在后续项目开工中持续迎来景气度上升；大消费行业：关注汽车产业链，尤其是新能源汽车方向，随着疫情防控的好转，转向消费场景恢复的旅游与传媒，调整后的食品饮料和医药依旧可能成为避险的选择。三大主线轮动将成为后市主要发展方向。
科技
结构性上看，还是建议关注科技主线，认为科技企业盈利周期以及景气向上的趋势并没有改变。
本次政府工作报告也再次强调了要加强新型基础设施建设，增强发展新动能，提出要重点支持“两新一重”建设。
参考资料
（2020-05-24）中泰策略：深入两会精神，布局下半年投资机会
（2020-05-24）【华泰策略周观点】两会靴子落地后的两大市场风向——信号与噪声系列之一百七十期
（2020-05-24）【广发策略】底线思维—20年两会政府工作报告点评
（2020-05-24）【太平洋策略】休整期，等待更好的买点
（2020-05-25）国信证券策略周报：从两会方向中寻找机会
（2020-05-25）【建投策略—政策观察】从近期政策看未来三大投资主线——2020年5月第四周政策跟踪
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