新冠肺炎疫情对全球经济和生活造成巨大冲击，全球各主要经济体均积极出台刺激政策应对危机。

面对不确定性，中国政府采取一系列逆周期调节政策。伴随疫情防控形势持续向好、复工复产全面推进，经济正逐步恢复常态。其中，积极财政政策包括适当提高财政赤字率、发行特别国债、提高专项债发行额等。同时在扩大居民消费方面，启动促进实体商店消费、发放消费补贴、重启小排量汽车购置税减免等政策提振可选消费；补足公共卫生短板，着手建设一批公共卫生设施；推进包括人工智能、新能源汽车充电桩、大数据中心、5G基建、特高压、高铁与轨道交通、工业互联网等领域在内的新基建。货币政策方面，引导贷款市场利率下行、保持流动性合理充裕、纾困中小微企业等。

从大类资产角度看，目前股债风险溢价裂口处于历史高位，股市远期胜率较高。从绝对估值角度看，A股处于历史较低位置。沪深300的PE水平位于历史20%分位，全A股PE水平位于历史28%的分位。

我们认为，在科技投资领域依旧将围绕5G与云计算展开。细分领域上，我们看好以下几个方向：一是5G基建，包括主设备、光模块、高频高速PCB。二是5G消费电子，把握5G+AIOT大趋势，精选平台型优质公司、苹果产业链。三是5G应用的游戏行业。四是云计算相关的IDC领域。五是SaaS领域。（来源：上海证券报）

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