上周市场的调整可能反映了对此前各种经济对冲政策过高预期的修正。

虽然基于“全球疫情和经贸形势不确定性很大”及“我国发展面临一些难以预料的影响因素”，本次政府工作报告没有提具体的经济增速目标，但我们认为这更是一种务实的态度，也并不代表放弃应有的增长目标。

赤字率3.6%以上+专项债3.75万亿+1万亿特别国债，广义赤字空间共增加了3.6万亿，基本符合之前对于财政空间的预期，算是“更加积极有为”落地。

关于扩大有效投资，重点是“两新一重”，依次提到分别的是新基建（5G、充电桩、新能源车）、新型城镇化（县城公共设施、旧改）、重大工程建设（交通水利等），即三个新基建领域+旧改+传统基建。都是未来值得关注的方向。

总体上判断，股票资产的长期价值仍处于较高水平。短期因为各种因素的波动带来了扰动，长期在低利率环境下，更应关注权益类资产的配置价值。

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