原创：稳稳幸福主理人
新冠疫情持续蔓延，全球累计确诊超500万，复苏遥遥无期。疫情笼罩下的市场情绪也反复无常，经济复苏的预期也不断变化，波动剧烈，从股市蔓延到债市，从下图股债基金指数来看，股基在玩过山车，连债基都波动加大，有投资者戏称“滑雪板”或已然出发。
图：股债基金指数走势
数据来源：Wind，数据区间2020/1/1-2020/5/21
股债交易屏上的环保色交接速度之快也令众多投资者措手不及，心在滴血，手在抽动，也在纠结是不是该一起反复横跳，债弱了就战略转移到股，股弱了就再战略转移到债，岂不美哉？
别急！
谋定而后动，局势不明时保持定力总没错。
我们先来复盘下历史，股收益用万得全A收益来衡量，债收益用中证全债收益衡量，自2010/1/1至2020/4/30，按照月度收益统计，可以看到：
平均收益层面，债跌时股的月度平均收益为1.78%，股跌时债的月度平均收益0.37%，这期间股债之间确实有一定的分散投资作用；
股债下跌概率和程度层面，股跌的概率为44%，平均跌幅为-4.68%；债跌的概率为24%，平均跌幅为-0.55%，股跌的概率是债跌的概率近2倍，且平均跌幅股比债多约4%；
尾部风险层面，股跌时债的收益在-2%到2%之间波动，债跌时股的收益在-20%到20%范围内波动，债跌时股收益的尾部风险很大。
【所谓的尾部风险，尾部就是收益分布的尾部，意思就是说小概率发生，但一旦发生损失就会很大的情况。-10%，一个跌停啊，还有可能更多，看着就很可怕对不对？】
表：股债跌时的对应收益分布表现
数据来源：Wind，月度收益数据统计，数据区间2010/1/1-2020/4/30，股收益为万得全A收益，债收益为中证全债收益
所以，尚且不说我们能不能提前预测到债市下跌，即使知道债市下跌，盲目地投奔股市也不是明智之举，依旧需要承担更高的风险。整体而言，债的风险依旧比股低。二者对于投资者而言更像是两个不同定位的篮子，篮子间的鸡蛋分配可是要慎重思考的。
市场波动是不可避免的，未来的收益也难以固定，我们可以从以下几个方面进行思考：
抛开产品的包装，理解资产本身优质与否，长远来看，优质底层资产的风险会更小，安全垫更厚，尽管短期会有回撤或波动稍大；
体会资产配置的优势，不要被股债单边的剧烈波动扰乱判断；
静下心来体会自己手中资产中长期收益来源，尽量避免暂时的情绪波动带来不必要的操作，进而造成长期的投资损失；
明晰当前波动的原因是否在自己认识范围内，必要时可寻求专业人士答疑解惑。
作为投资者，在市场这个大课堂上，多变的局势会让每个人都历经持续不断的自我否定和重拾信心。苦不苦，想想长征两万五，保持定力，冷静分析，总能走得更远。
风险提示：
以上观点及信息仅供参考之用，并不构成任何形式的招徕、投资产品要约或投资建议，亦不同时适用于所有投资者，投资者在作出投资决策前，应选择适合自身风险承受力的投资品种进行投资。
我国证券市场发展时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段，组合及其所投资基金过往业绩并不预示其未来表现，组合主理人管理的基金的业绩并不构成组合业绩表现的保证。基金组合投资有风险，敬请投资者认真阅读组合所投基金的相关法律文件，了解组合所投基金的风险与收益特征，并关注组合的风险评级及特有风险，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。
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