创业板注册制改革再进一步! From 华夏基金财富家 00:00 06:40 小夏记得,刚刚帮大家介绍过创业板注册制是怎么回事(《创业板上头条!布局机会来了吗?》),还没多久,这不,创业板再次登上热搜。

5月22日,政府工作报告中,提及资本市场表述时只有言简意赅的16个字,其中提到“改革创业板并试点注册制”,字字落地有声。

当晚,证监会网站迅速发布了一个重要通知,就《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》(征求意见稿)(以下简称《特别规定》)向社会公开征求意见。创业板改革步伐正在加速前进。证监会表示,为做好创业板改革并试点注册制工作,以新发展理念更好发挥资本市场服务实体经济高质量发展的作用,在总结近年来新股发行承销制度改革,尤其是科创板试点注册制改革实践经验的基础上,结合创业板特点,制定了《特别规定》。(来源:证监会,2020-05-22)

根据业内预计,有了“先行者”科创板的经验,创业板注册制改革进程将提速,预计首批企业最早有望在七月份落地。(来源:央广网,2020-05-19)

小夏今天就跟大家聊一聊,此次《特别规定》主要包含哪些重要内容?创业板注册制试点对市场会有哪些影响,对投资者来说又会带来哪些机会呢?

 01  

  三大重点,了解创业板发行承销规则  

相比4月27日证监会就创业板改革并试点注册制的相关配套业务规则向社会公开征求意见,这次的《特别规定》围绕创业板注册制改革,有哪些新的内容值得我们关注呢?小夏给大家划出了三个重点:

一是起草思路,借鉴科创板经验,在基本制度上与科创板总体一致。同时,充分考虑创业板作为存量板块的现实复杂性,在防控风险、保护中小投资者等方面作更有针对性的制度安排,强化市场化约束机制。

二是主要制度设计,复制科创板主要制度,根据实际予以优化。《特别规定》复制推广的科创板主要制度包括6点:1.参与询价的七类投资者限定;2.明确询价方式发行的项目主承销商应当向网下投资者提供投资价值报告;3.允许参与询价的网下投资者为不同配售对象最多提出3个报价;4.询价定价参考网下投资者报价中位数、加权平均数以及优先配售的机构投资者报价中位数、加权平均数“四个值”;5.对战略配售不设门槛;6.对设置超额配售选择权不设门槛。在结合实践效果评估基础上,《特别规定》对个别制度做了完善。

三是结合创业板存量改革特点,增强制度安排的包容度。一方面,保留创业板现行直接定价制度,比如仍允许公开发行2000万股(份)以下且无股东公开发售股份的IPO项目直接定价发行;另一方面,完善市场重大变化情况下的应对机制,包括允许发行人和主承销商要求网下投资者缴纳一定数量保证金;如果网上网下投资者弃购数量较大,可以就弃购部分向网下投资者进行二次配售。(来源:《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定(征求意见稿)》起草说明)

 02  

  注册制临近如何影响创业板投资? 

看到这里,小伙伴们最关心的问题或许是,注册制改革更进一步,对于咱们的创业板投资又会带来哪些影响?

安信证券对此划了两个重点:一是,发行上市标准更加多元包容,为一些成长性良好的创新创业公司带来机遇,创业板优质龙头企业的关注度提升;二是创业板股票供给越来越多,随着近年来个股跑赢大盘的比例不断降低,创业板指数投资的优势不断凸显。(来源:安信证券,2020-05-20)

提到“成长+优质龙头+指数投资”这三个关键词,小夏第一反应就是自家的创蓝筹ETF(159996)创成长ETF(159967)。与普通的创业板指数基金不同,这两只ETF采用的都是“Smart Beta”策略,打造更“聪明”的创业板投资工具,助力投资者更全面把握创业板投资机遇。其中,创蓝筹ETF跟踪的是创业蓝筹指数,捕捉的是创业板中持续稳健经营的优质公司,对应了“优质龙头+指数投资”这两个关键词;创成长ETF跟踪的是创成长指数,捕捉的是创业板中的高成长、高弹性机会,对应了“成长+指数投资”这两个关键词。

2020年以来,创业板指以14.14%的涨幅在全球主要指数中扛起了领涨大旗。但很多人都不知道,创成长和创业蓝筹指数的表现其实更出色,其同期涨幅分别达到了23.01%、19.12%。自基日(2012年12月31日)以来,创成长和创业蓝筹指数的涨幅分别为319.36%、382.06%,为投资者带来了升级版的创业板指数投资体验。(数据来源:wind,截止日期:2020-05-25)

上市10年来,创业板融入并有力配合了一系列国家战略的实施,已经成为创业创新型企业聚集地,小夏对创业板改革并试点注册制的顺利实施充满期待!

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