2020.5.26
市场点评
今日两市高开高走，截止收盘上证综指报收1.01%，深证成指报收2.10%，创业板指报收2.96%，对此我们点评如下：
1、基本面分析：《政府工作报告》没有提出全年经济增速具体目标，但保就业民生仍需政策发力，按照赤字率下限的3.6%和3.76万亿的赤字规模计算，2020年的名义GDP规模在104.44万亿左右，名义同比增长5.41%。今年的CPI目标为3.5%，PPI截至4月累计同比-1.2%，那么如果今年GDP平减指数同比在3%左右，对应实际GDP同比为2.4%；平减指数同比如果在2%左右，对应实际GDP为3.4%。在此背景下，积极的财政政策更加积极有为，政府工作报告提出的赤字率、特别国债、地方政府专项债等财政政策空间基本符合市场预期；稳健的货币政策要更加灵活适度，综合运用降准降息、再贷款等手段，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年，后续在经济逐步恢复的过程中，货币政策将维持宽松，尤其是随着年内CPI增速大幅回落，降准降息的可能性将进一步提升。
2、资金层面：本周前两个交易日北上资金继续净流入60.32亿元，连续第10周实现净流入。从交易量来看，今日万得全A成交额5237亿元，较上一交易日的4165亿元明显放大，市场情绪有所恢复。
3、后市展望：随着全国两会召开，一揽子宏观政策工具组合进一步明朗，目前来看，财政政策赤字率、特别国债规模和地方政府专项债规模基本符合市场预期，而货币政策超市场预期，预计央行6月将下调MLF利率并引导LPR继续下行。未来随着货币财政政策空间逐渐释放，宏观经济和企业盈利有望得到进一步修复。尽管短期来看，地缘政治等因素对市场风险偏好造成一定冲击，但进一步下行空间相对有限。拉长期限来看，市场底往往领先盈利底，复苏预期和流动性宽松将带来风险偏好的提升，当前市场整体估值处于合理水平，沪深300股息率与十年期国债收益率之差处于历史较高水平，权益资产配置价值凸显，我们对市场的判断仍是震荡偏乐观。
盘后评述
盘面上看，隔夜欧股大涨，加之多头资金发力，今日题材概念全线上涨，国产芯片概念大涨；医疗器械概念强者恒强；今日头条概念股集体走高。
指数早盘高开高走，午后继续震荡走高，创业板指涨近3%，半导体等板块大涨，科创板集体走高，两市个股普涨，涨停达130余家，市场赚钱效应好。
行业板块
行业方面，表现较好的有公交、医疗器械服务、电子制造、光学光电子等；表现较差的有银行、石油矿业开采、园区开发、公路铁路运输等。
概念方面，表现较好的有语音技术、无线耳机、消费电子、新股与次新股等；表现较差的有参股万达商业、丙烯酸、电力改革、风电等。
消息面
1、腾讯宣布未来五年将投入5000亿，用于新基建进一步布局。
2、中国人民银行今日开展50亿元央行票据互换（CBS）操作。
3、银保监会：防范影子银行反弹回潮，规范开展理财业务。
市场观点
1、长城证券：政府工作报告重申“房住不炒”，重点城市新房成交持续改善。
2、平安证券：国内新能源汽车产销回暖，下半年全球电动车市场有望重回快车道。
3、光大证券：国内新冠疫情向好，4月纺织行业整体运行持续改善。
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