行情回顾：上周A股市场震荡回调，全周上证50指数累计下跌1.56%。

基金表现：上周易方达上证50指数A（110003）收益-0.53%，相对标的指数超额收益1.02%。

后市展望：上周五两会政策宽松力度略低于市场预期，叠加对市场情绪的干扰，A股跌幅加大。当前市场处于两会之后的政策空白期，同时外部风险事件扰动增多，不利于A股风险偏好的提升，短期A股回调压力较大。中长期来看，A股当前仍然具有配置价值：一方面，上证50指数成分股主要聚集在银行、非银金融和食品饮料板块，受外需影响较小，疫情和贸易冲击下具备一定的防御属性；另一方面，当前A股估值处于历史偏低水平，上证50指数PE为9.09倍，处于近5年估值分位数的8.63%；最后，横向对比海外其他权益市场，在疫情获得良好防控、企业有序复工、政策友好背景下，国内经济基本面数据逐步回暖，A股向下具备一定韧性，当前投资性价比较高。

操作建议：短期易方达上证50指数A的净值面临波动，中长期从行业分布、估值、经济基本面及政策对冲角度来看，当前上证50指数仍具有较大上行空间，因而投资者可以积极把握市场波动带来的配置机会。

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