大家好，我是格菲四师兄，专注上市公司估值研究，分别使用三种方法对公司进行估值分析，和我一起探寻估值的艺术吧。我们格菲各位师兄妹都各有所长，欢迎大家关注~
这是四师兄第149篇上市公司估值分析。
【公司简况】
智光电气主营电气设备和综合能源服务，业务涉及电力、工业节能、区域综合能源等多个领域。
占有粤芯半导体的大部分股权，然后粤芯半导体买了荷兰ASML的光刻机，那个ASML公司一年只生产几十台光刻机。
【经营状况】
2019年实现营业收入25.54亿元，同比下降5.52%；实现归母净利润1.13亿元，同比增长42.56%。
2020年一季度实现营收3.64亿元，同比下降32.22%；实现归母净利润亏损0.24亿元，同比下滑超过4倍。
【估值分析】
四师兄采用三种方法对其进行估值，结果系个人研究成果，对他人不构成投资建议。
方法一：市销率法
重要假设：
公司经营状况不会发生较大负面变化，保持较快发展。
分析过程：
智光电气近1年TTM市销率的30分位、50分位和70分位值分别为1.92、2.29和2.48倍，近3年分别为1.6、2.07和2.69倍。
我们以其前4个季度的TTM营收23.81亿元为基础，给予其相应的市销率，计算市值再根据总股本7.878亿得出股价。
乐观：给予其2.6倍市销率，对应市值为23.81*2.6=61.91亿元。
中性：给予其2.3倍市销率，对应市值为23.81*2.3=54.76亿元。
悲观：给予其2倍市销率，对应市值为23.81*2=47.62亿元。
结论：
方法二：市盈率法
重要假设：
公司经营状况不会发生较大变化；可比公司当前估值合理。
分析过程：
智光电气近1年TTM市盈率的30分位、50分位和70分位值分别为63.16、86.01和141.06倍，近3年分别为31.64、47.48和58.3倍。由于去年净利润表现不佳，使得估值指标有所失真。
我们以其2019年的净利润1.13亿元为基础，给予其相应的市盈率，计算市值再根据总股本7.878亿得出股价。
乐观：给予其60倍市盈率，对应市值为1.13*60=67.8亿元。
中性：给予其50倍市盈率，对应市值为1.13*50=56.5亿元。
悲观：给予其40倍市盈率，对应市值为1.13*40=45.2亿元。
结论：
方法三：市净率法
重要假设：
公司经营状况不会发生较大变化；可比公司当前估值合理。
分析过程：
智光电气当前每股净资产为3.5元，近1年TTM市净率的30分位、50分位和70分位值分别为1.76、2.05和2.22倍，近3年分别为1.37、1.56和1.95倍。
我们以其当前每股净资产为基础，给予其相应的市净率，计算市值再根据总股本7.878亿得出股价。
乐观：给予公司2.1倍市净率，则对应股价为3.5*2.1=7.35元。
中性：给予公司1.8倍市净率，则对应股价为3.5*1.8=6.3元。
悲观：给予公司1.5倍市净率，则对应股价为3.5*1.5=5.25元。
结论：
估值总结：
四师兄认为智光电气的合理估值区间为40亿至60亿，对应股价5.08元至7.62元；当前价格8.62元比较高估。
今天四师兄对智光电气的估值就到这里啦，最近四师兄倾心打造了云计算板块相关公司的估值内容，如果大家关注云计算板块，一定不要错过！
作者：沃伦谈估值
免责声明：文中所有观点仅代表作者个人意见，对任何一方均不构成投资建议。
版权保护：著作权归原创作者所有，欢迎转发并注明出处。
本文作者可以追加内容哦 !
