局长前两天看到个非常有意思的研报,A股投资方法组合,给A股投资分了12类“流派”(非权威分类仅供娱乐)。

大致是按照持股时间、预期波动、预期回报这几个维度的不同组合对市场投资门派和流派进行划分。

大致成功的策略有两大流派:“价值派”和“市场派”,一般“成功”的定义就是预期波动与预期回报相符甚至预期回报高于预期波动(风险≤收益),失败策略就是预期波动高,而预期回报低(风险>收益)。

详见下图

资料来源:招商证券《A股投资的九大流派:特征与策略(上)——A股投资启示录》


那么问题来了,主动型的公募基金一般是什么流派呢?局长经验是大部分成熟的公募基金经理基本都是价值派,细分下来根据持股时间和风险还可以细分为五个小流派:长期价值、深度价值、类固收/高分红、逆向投资和价值趋势。

我们从深度价值开始1

深度价值:把握内在价值,买入市场价值低于内在价值的公司。

2

类固收/高分红:买入稳定分红的公司,获取相对稳定的分红回报。

3

长期价值:长期持有成长性较好或者经营状况较好的个股,忽略周期波动。

4

价值趋势:选择明显改善的龙头,在轮动中实现超额收益。

5

逆向投资:挖掘和发现市场错误或者盲点,从而在认知错误和盲点被修复时获得较高的投资回报。挑战并战胜市场。

是不是很熟悉,仿佛很多基金宣传都有这些词汇的身影,这是公募基金主动投资产品比较常见的策略,往往一个基金经理可能是多个流派的综合。那么结果如何呢?相比于很多散户炒股的成绩?

我们用市场平均去看

创新高计算方法:找出基金与股票在当日的收盘价之前与对比区间的最高复权单位净值比较,判断有无创新高。

截至2020年3月5日,全市场权益基金创新高占比超70%。相比股票,仅有6%左右的股票创新高。假设大家获取的是平均水平,那么看起来公募基金平均的确“完胜”股票市场平均。

这其中很大原因可能是投资“流派”经得起时间考验。所以去年有句话被经常说起,就是“炒股不如买基金”。

当然局长认为投资基金也不是一刀切,在什么情况下基金比炒股更好?我认为基金对于没有时间自己做行业研究、个股研究的小白来说不失为一种非常好的投资方式,基金投资省去自己投资的压力,让专业的人做专业的事,个股比例有限制在一定程度上分散风险。

文中观点仅供参考,不构成投资建议

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