当前市场仍然是流动性好叠加经济边际改善的组合。

流动性方面，上周央行重启逆回购，从5/26开始连续4天央行连续逆回购，规模共达到6700亿，有效对冲5月一万亿专项债发行带来的资金紧张，短端利率阶段性反弹后有企稳迹象；同时，总理在记者会上也明确表示，“没有足够的水，鱼是活不了的”，因此在经济数据没有出现明显转向以前，货币政策大幅转向的可能性不大。经济方面，最差的时候已经过去，4月经济数据已经显示环比改善，5月PMI 50.6略低于预期51，因此复苏过程并不是一蹴而就，周期可能更加漫长；但二季度虽然外需冲击严重，但考虑到美国和欧洲疫情基本筑顶且开始逐渐复工，较难出现更差的情况。

因此，市场仍有望表现出较强韧性，即便因为一些外围事件影响短期风险偏好对市场造成一定扰动，中期来看也会表现出较为明显的结构性机会。

板块方面仍然是三个主要方向：业绩受宏观影响较小的板块，例如科技、消费；稳增长板块，例如大基建；以及前期疫情受损修复的板块都有一定机会。

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