5月29日晚间，上交所就2020年全国两会期间建议进行了回应，指出将“研究引入单次T+0交易”来保证市场的流动性。
受T+0试点等利好消息影响，A股市场可以说是迎来了6月的开门红。昨日三大指数集体高开，截至收盘涨幅均超2%，有着“聪明钱”之称的北上资金更是净流入超100亿。具体到板块上，券商板块一度领涨，成交金额高达373.6亿元。
那到底什么是“单次T+0”呢？今天南南便来仔细聊一聊。
什么是“单次T+0”？
首先我们先来了解一下什么是T+1，这也是目前A股市场实行的交易制度，即当日买进的股票要到下一个交易日才可卖出。
而“单次T+0”，通俗的来讲就是当天买入的证券可以在当天就卖出，当天卖出证券后还可再行买入，当然操作上限均为1次。（注：目前沪深两市的股票交易制度中，卖出股票后的资金已经可再度买入股票（限1次），但买入后仍不可卖出）
不难看出，相较于T+1的交易模式，T+0的灵活性和资金利用率会更高。一旦有不利于股价的消息，投资者可以马上卖出股票从而避免更大的损失，同时也方便了投资者进行超短线交易，市场的活跃度和流动性都大大得到提高，当然在某种程度上也会加大交易的投机性。
为何现在提“单次T+0”？
了解了什么是“单次T+0”，那为何会在这个时候提及呢？提出T+0交易提案的全国政协委员、中央财经大学金融学院教授、证券期货研究所所长贺强接受记者采访时表示：
“这其实并不是首次提议，早在2012年两会时便开始提议推行，到现在已经八年了！”
（注：信息来源于《时代周报》，20200526）
关于这一点，南南发现近些年来提出恢复T+0交易的声音的确不绝于耳。尤其在去年科创板实施的时候，当时市场上就已经充满了关于T+0的想象，而最终科创板的相关业务规则中却并没有提及。
对此，上交所当时给出了回应称，为保障科创板开板初期的平稳运行、避免交易者长期形成的投资习惯在短时间内发生过大改变，按照稳妥起步、循序渐进的原则，在相关规则征求意见稿中未将T+0交易机制纳入。
但现在，科创板已经试点一年多，市场环境也发生着相应改变。正如贺强在接受采访时所说：
“在注册制试点下，科创板重点聚焦科技创新型企业上市，且涨跌幅限制放宽，无论是投资标的本身的不确定性，还是交易波动风险，都较以往增大。为了更好地保护投资者利益，提升股票定价效率，可以在科创板先行试点T+0交易制度。因为科创板定位就是注册制改革试验田，所以最适合在这个交易市场进行试点。”
（注：信息来源于《时代周报》，20200526）
“单次T+0”对市场有何影响？
看到这里，那么问题来了：“T+0”实施后会对市场产生怎样的影响呢？南南也将市场上的主要观点总结如下：
01
首先，利好证券市场，促进市场流动性，关于这一点我们可以从历史市场的表现情况来窥见一二。
1992年12月24日，上海证券交易所在取消涨跌幅限制7个月后，率先对A股和基金推出了日内回转交易制度（俗称“T+0”规则）。次日即12月25日这一天沪指便大涨了3.63%，此后更是开启了一波凌厉的上涨走势，至1993年2月16日，短短36个交易日沪指从730点附近一路狂奔至1558点，涨幅超过100%。1993年11月，深圳证券交易所取消T+1、实施T+0后，当月深成指的涨幅也达到7.88%。不难看出，T+0交易制度的推出对市场产生了一定的提振作用。
注：上图为1992年12月至1993年2月沪指日K线图
02
其次，具体到板块上，券商板块或将直接受益。受此消息影响，昨日券商股集体大涨。关于T+0交易制度如何影响券商板块，华泰证券研报对此进行了相关分析。研报指出，T+0制度实施后将从两个方面影响证券板块。
一方面，将直接带来交易和估值系统升级改造的需求，带来证券IT业务增量，一些IT龙头将从中受益；
另一方面，有助于促进交投活跃，带来流量提升，从而增加交易佣金和经纪业务收入，利好证券板块。
03
那T+0制度的实施是否有利无害呢？
答案是否定的。不少市场人士表示：
A股市场70%的交易者构成主要为散户，市场投机色彩是比较浓重的。实施T+0交易制度既不利于保护处于弱势的中小投资者利益，也不利于资本市场的长期稳定。
也正因为这一考量，监管部门自1995年1月1日实行T+1交易制度便一直延续至今。但是，我们也不可否认的是，无论是制度建设、市场监管，还是投资者保护方面，目前A股市场都日趋完善、市场化改革也继续深化。也正是基于这一点，我们看到此次监管部门的公开表态发生了极大变化。
但正如上交所提醒的那样：T+0交易机制，并非首次提及，它的实施也不是一蹴而就的。所以它未来到底什么时候试点、怎样开展我们不妨拭目以待吧。
好啦，今天的说理财到这儿就快结束了。不知道南粉们对于这个T+0交易制度如何看待呢？欢迎在评论区留言，我们下期不见不散！
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