继周一的大涨后，昨日A股全天窄幅整理，伴随着量能放大。
上证指数收盘涨0.2%报2921.4点，收复年线；深证成指涨0.09%报11112.5点；创业板指跌0.6%报2145.29点；两市成交额约7721亿元，续创逾2个月新高。北向资金全天净买入19.29亿元，已连续7日净买入。
（数据来源：Wind）
两市融资余额结束三连跌，激增逾百亿元。截至6月1日，沪深两市融资余额合计10620.11亿元，较前一交易日增加100.99亿元。
目光投向美股，道指收盘上涨1.05%，报25742.65点；纳指涨0.59%，报9608.37点；标普500指数涨0.82%，报3080.82点。
截止周二收盘，标普500指数较其在3月23日创造的近期低点2191.86点已反弹超过40%，较其近期历史最高点差距为9.2%。
纳指较其2月19日的历史最高值9838.37点差距仅为2.3%。
（数据来源：Wind）
年初至今市场总结
回顾2020年前五个月，成长股表现更好，创业板指和深证成指分别上涨19.31%、6.54%；而金融地产等行业表现低迷，上证综指、上证50、沪深300指数分别下跌4.33%，2.76%，5.79%。
（数据来源：Wind）
行业方面，上半年医药生物、食品饮料、计算机行业分别上涨21%、15.7%、11%，涨幅居前；银行、非银金融、采掘行业表现不佳均录得超过10%的跌幅。
基金方面，偏股型基金总体跑赢主板，指数取得约7%的收益；偏债混合型基金和债券型基金指数上半年涨幅分别为1.4%、2.04%。
（数据来源：Wind）
后市短期观点展望
宏观层面展望下半年，兴业宏观王涵认为：
1. 短期来看，今年下半年将进入“经济向上+政策偏暖”的组合，这理论上将对金融市场提供正面支撑；
2. 但与此同时，诸多不确定性的存在--包括此前已现苗头的“去全球化”逆流、后期海外疫情是否会二次爆发等，都意味着市场和经济面临诸多挑战；
3. 在此背景下，中长期来看，无论是投资策略，还是政策，可能做到“先为不可胜”是一个更加实际的选择，从政策面来说，可能会更聚焦关注国内，聚焦如何处理好“民生”与“增长”之间的关系。
兴业策略团队认为，2020年下半年市场在震荡中蛰伏，短期投资把握机构性生机，长期的全面性的生机正在孕育中。
整体来看，2020年下半年市场呈震荡格局，经济基本面处于内需向上，外需向下的交错期，流动性维持宽松但不“泛滥”，风险偏好反复冲击、折腾，把握结构性机会。
但同时，不确定性众多而且重大，风险冲击更多来自外部，疫情冲击外需下行、全球债务“灰犀牛”、中美持续博弈，外部潜在风险让市场处于蛰伏之中。
短期投资要把握结构性生机：生产端恢复需求端逐步改善、财政货币双兜底但政策有定力，国内逐步孕育新生。
长期的全面性的生机正在孕育中：中国经济强大的恢复能力和稳定的输出能力，资本市场改革全面铺开，国别比较配置下全球最好的资产在中国，股市从蛰伏到新生具备中长期基石。
行业配置方面，关注大创新、崛起的高端制造与科技、家电家居建材产业链、黄金。
招商策略认为6月的配置应该围绕“投资需求改善，海外需求改善，经济预期改善”进行布局。
1、建筑行业超高景气。可能与前期审批项目基建大规模落地和地产开工施工加速有关；关注建材、水泥、家居、家电。2、欧美经济过了至暗时刻，外需开始恢复；关注新能源汽车、智能驾驶。
3、美国对华政策又一波落地，科技领域情绪改善；关注电子制造和自动化设备细分领域。
4、社融数据继续明显改善；风险偏好改善首选券商，经济预期改善首选银行。
1、中证报：6月2日，深圳市人大常委会在官网发布了《深圳经济特区个人破产条例（征求意见稿）》，而在同时发布的相关说明中，这一条例的出台有一个温暖的初衷——“救济诚实而不幸的债务人”。
由于个人破产制度长期缺失，部分商事主体一旦遭遇市场风险，需要以个人名义负担无限债务责任，不能获得与企业同等的破产保护，无法实现从市场的退出和再生。
因此，建立个人破产制度，能够有效厘清框定市场主体承担风险的责任，促使金融机构完善信贷评估和风险防控制度以提高金融活动的价值；能够引导企业和社会公众增强对信用价值的认识，在社会交往和经济活动中诚实守信，循规蹈矩，从而推动和完善社会信用体系的建立。
2、中证报：在2日的金融支持稳企业保就业新闻发布会上，中国人民银行副行长潘功胜等介绍两个工具如何使用，以及对商业银行有何影响等问题。
潘功胜强调，创设两项新的政策工具与现有的货币政策工具并不矛盾。这两项新的政策工具无论从性质上还是规模上都谈不上量化宽松。和国际上一些发达经济体比较，中国的货币政策仍然处于常态化的范畴里。
3、券商中国：根据中国汽车工业协会统计的重点企业销量快报情况，5月汽车行业销量预计完成213.6万辆，环比增长3.2%，同比增长11.7%，1-5月汽车行业累计销量预计完成789.6万辆，同比下降23.1%。
4、券商中国：6月2日，湖北省新冠肺炎疫情防控指挥部召开第104场新闻发布会上通报，从5月14日0时至6月1日24时，武汉市集中核酸检测9899828人，没有发现确诊病例，检出无症状感染者300名、检出率为0.303/万，追踪密切接触者1174名。其核酸检测结果均为阴性，对无症状感染者和密切接触者均进行了医学隔离观察。目前武汉市无症状感染者在全人群的占比极低，没有发现无症状感染者传染他人的情况。
5、发改委、交通部联合发文进一步降低物流成本，提出全面推广高速公路差异化收费，降低铁路航空货运收费；开展铁路市场化改革综合试点；研究制定2021-2025年国家物流枢纽网络建设实施方案，加大中央预算内投资、地方政府专项债对重大物流基础设施建设的支持力度；鼓励大型物流企业市场化兼并重组。
参考：
兴业宏观：先为不可胜——2020年中期策略会议纪要 20200603
招商策略：经济向好，情绪向上——A股2020年6月观点及配置建议 20200603
兴业策略：蛰伏中孕育生机--2020下半年A股展望 20200603
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