文/ 有基肥料
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有一句广为传诵的台词：见自己，见天地，见众生，我觉得用在投资基金里也特别合适。
首先你得了解自己的投资目标、性格、风险偏好，其次你得了解基金的业绩特征、基金经理的投资风格，最后你得了解和你一起投资基金的投资者的心态、预期。
就了解基金而言，我觉得大家买基金最先关注的肯定是基金到底赚钱吗？
由于我们无法预知未来，想回答这个问题，只能从历史数据找寻规律。
我们常说历史数据不能代表未来，是指历史数据对未来解释力有限，但不代表没有解释力。
我们可以通过分析历史数据来更深刻的认识基金。
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我们选择了2007年1月5日到2020年5月25日的中证基金指数，包括股票基金指数、混合基金指数、债券基金指数来代表股票型基金、混合型基金和债券型基金。
另外，将比较具有代表性的沪深300指数和中证全债指数作为业绩比较基准。
经过测算，结果如下：
对股市行情比较了解的朋友应该知道，如果我们从2005年开始测算的话，年化收益率会高很多，因为2005、2006年两年刚好是大牛市。
2008年金融危机，股市暴跌，完全把2007年的涨幅抵消掉了。
在13.35年漫长的周期中，股票基金指数、混合基金指数和债券基金指数均大幅跑赢了业绩基准。
如果我们把股票型基金和混合型基金合并视作主动权益型基金，其平均年化收益率接近10%，注意这是复利收益率，可以说超过了绝大部分投资者的投资水平。
债券型基金的平均年化收益率达到了6.01%，超过了中证全债指数，还超过了沪深300指数，捂脸哭.jpg。
当然，只是看累计收益还不具有说服力，还不能让我们充分了解不同类型的基金的业绩特点，下面我们更深层次的讨论。
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从年度收益角度，可以看到在沪深300指数收益为正的情况下，股票型基金和混合型基金大部分年度都没有跑赢沪深300指数，但是在沪深300指数收益为负的情况下，股票型基金和混合型基金大部分年度跌幅更小，这与我们之前提到的“保护本金，减少亏损”的思想是契合的。
也正是股票型基金和混合型基金对亏损的控制，使得两者累计收益超过沪深300指数。这一点在混合型基金上体现的更为明显，混合型基金在2010年、2013年、2020年均做到了止亏为盈，其他年度跌幅控制也更为优秀。
这里就启迪我们，在震荡市或是熊市买采用股债平衡策略混合型基金比较好，在大牛市买进攻能力强的，对相应风格比较契合的基金经理操刀的股票型基金更好，如果实在找不到优秀的股票型基金，买跟踪沪深300指数的指数基金也是一个好的选择。
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再来看看债券型基金，看看这走势，大家用来做短期投资（投机）真的合适吗？
有些萌新投资者看见涨就卖，看见跌就卖，这中间的收益估计还不够申购赎回费了。
所以，深入地了解一只基金真的很重要，用我们家乡话说，就是心里有谱，不说泰山崩于前而不色变，起码小风小浪可以做到不慌。
具体看看年度收益，债券型基金13年多以来，只有两年收益是负的。相比中证全债，不仅在行情好的时候表现好，行情不好的时候亏损控制得也较好。
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最后再来对比主动权益型基金中跑的又好又稳的混合基金和债券基金。
不知道大家作何感想，反正我是觉得如果把混合基金的收益性借给债券基金，或者把债券基金的稳定性借给混合基金，走出梦中线的走势就完美了。
当然，现实很骨感。
混合型基金整体的投资组合很大程度上能将个股的非系统风险对冲掉，剩下的是无法分散的系统性。
如果忽视掉无风险利率，投资组合的系统性风险比市场组合（沪深300）的多少倍，理论上，期望收益会是沪深300的多少倍。
如果我们将紫色的趋势线视作价值线，那么指数围绕价值线上下波动的趋势可以视作风险，可以看到波动是推动价值线上升的动力。所以承担风险并不可怕。我们很多时候会因为不够了解一只基金，而被暂时的波动吓怕了，从而与长期收益失之交臂。
如果承担的风险能够给我们带来风险补偿，那么我们承担的风险也是有价值的。
我们可以用Sharpe比率衡量收益风险比，可以看到，混合基金波动率较小，Sharpe较高，是比较优秀的品种。
注：2007年1月5日到2020年5月25日，Sharpe无风险利率采用一年定存利率
最后以村上春树的《且听风吟》的一句话结尾：“不存在十全十美的文章，如同不存在彻头彻尾的绝望”。
的确，鱼和熊掌不可兼得，这世界上确实没有如梦中线般走势的基金，但我们也不用失望。
假如我们能一直坚持下来，站在终点向起点看，你会发现你手中握住的就是那条梦中线，中间的起起落落，或犹豫、或猜疑、或讥笑…都不过是过眼云烟，你走了一条不同的道路，还是来到了王者之巅。
让我们高喊一句：艾欧尼亚，昂扬不灭！
- 长盛国企改革混合(001239)
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