自进入二季度以来，A股市场走出一波反弹行情，其中尤以消费股表现最佳，多只消费白马股先后创下股价历史新高。其中，众所周知的“A股股王”股价一路走高，6月2日盘中股价刷出创历史新高的1427元/股，总市值一度逼近1.8万亿元，不仅一举超越工商银行，甚至比贵州省2019年GDP还高出300亿元。而在全球食品饮料行业，该“A股股王”的市值也早已超越了曾经的饮料巨头可口可乐公司。
机构资金动向往往具有风向标意义。Wind数据显示，该“A股股王”今年一季度仍为公募基金第一大重仓股，有1061只主动偏股基金重仓持有，累计持有超过3900万股。从持仓变动情况看，今年一季度480只主动偏股基金新进和增持了该股。消费股的魅力可见一斑。
眼看着消费股不断走高，不少跃跃欲试的小伙伴不禁会问，现在还能上车消费股吗？消费主题基金还能买吗？且听小编娓娓道来。
反弹急先锋，大消费当仁不让
长期以来，大消费板块的成长性和抗周期属性相对较强，所以常常上演逆势上涨的好戏。Wind数据显示，截至2020年6月1日，中证消费服务领先指数（000806.CSI）最近两个月的时间里上涨了13.58%，而同期沪深300指数仅上涨了8.06%。拉长周期来看，最近一年该指数上涨24.11%，较同期沪深300指数0.58%的涨幅同样优势明显，超额收益达到23.53%。
（数据来源：Wind，截至2020年6月1日。风险提示：我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来表现，指数历史涨跌幅或其它基金历史业绩不构成对未来基金业绩的保证。）
从细分行业来看，根据申万一级28个行业指数表现，自进入二季度以来至6月1日，休闲服务、食品饮料板块反弹幅度一马当先，涨幅分别达到32.12%和23.72%，其次是家用电器和医药生物，涨幅分别为16.43%、14.64%。综合来看，涨幅排名前十的行业中排在前四名的行业都属于大消费板块。可以说，大消费已全面回归。
（数据来源：Wind，截至2020年6月1日。风险提示：我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来表现，指数历史涨跌幅或其它基金历史业绩不构成对未来基金业绩的保证。）
消费板块为何大涨？
（1）政策加码，消费复苏
随着国内疫情逐渐好转，各行各业复工复产顺利推进，餐饮、娱乐、旅游等线下消费行业正在加速恢复。此外，各地政府持续推出强有力的促消费政策，通过向居民发放消费券、代金券、减免税费等手段来进一步刺激消费，增加居民的购买力与购买欲望，提振消费活动。例如上海地区在五一期间推出的“五五购物节”活动，消费者和商家都铆足了劲，据不完全统计，该活动累计交易额超过130亿元。
（2）资金偏好板块明显
食品饮料行业稳健的业绩表现，获得了多路资金的关注。要知道，消费白马股一直是外资最喜欢的品种之一。近段时间以来，食品饮料行业成为北上资金净流入较高的行业之一。具体来看，最近两个月以来外资流入A股累计超过900亿元，并主要以消费、科技、非银金融等板块为主。
消费基金还能买吗？
消费股虽好，但也不是可以不加筛选的盲目购买，因此对于普通投资者来说，购买消费主题基金成了上车大消费板块的较好方式之一。
然而，也有不少投资者有所顾虑，“消费股的估值都这么高了，还能买吗？是不是要等到它跌下来再买？”。
如果从估值来看，在28个申万一级行业中，休闲服务、食品饮料、医药生物等消费细分行业的PE估值均处于历史高位，以食品饮料行业为例，当前的估值甚至处在过去十年83%的分位上，不可谓不高。即便是横向与其他行业相比，这些消费细分行业的估值也排在前列，因此整体来看，当前消费板块的整体估值处于高位是没跑了。
然而，当在全球范围内对比各消费股龙头，A股消费股整体估值却依旧处于合理位置。此外，当我们去看一只股票或一个行业估值中枢的时候，不能简单的去用估值贵不贵、分位点高不高去判断，还要看相关企业的持续盈利能力强不强等关键指标，毕竟只有基本面良好的企业，才能走的更长远。所以说，消费基金能不能买，关键还要看消费板块未来的表现怎么样。
消费板块未来上涨空间如何？
从整体经济形势来看，自今年二季度以来，消费行业正在逐步回暖，各消费相关行业基本面已逐步恢复，目前市场流动性仍较宽松，消费主题或大有可为。不仅如此，大消费由于具有相对稳定的盈利能力和确定性机会，中长期来看有不错的投资价值。
德邦基金权益投资总监黎莹认为，“展望未来，参考美股历程，1957年至2003年美股20个最佳‘幸存者’中，11个来自消费品，年均回报超15%，其中可口可乐、菲利普莫里斯等公司表现亮眼。从国内角度来看，目前中国人均GDP接近9000美元，居民收入增长为消费升级与新兴消费的爆发式增长奠定基础，同时信息技术的应用使得品牌、产品和渠道之间的关系出现新的变化，一些新的商业模式也创造了新的消费需求。消费领域中真正符合未来产业方向和趋势，且具备产业格局和价值的公司将在未来具备良好的投资价值。”
目前，由德邦基金权益投资总监黎莹拟任基金经理的德邦大消费混合基金（基金代码：A类008840/C类008841）正在发售中，或将是各位小伙伴上车消费板块的不错选择。
作为一名已有10年证券基金从业经历的老将，黎莹尤为擅长消费和健康领域投资，她所管理的德邦大健康基金最近三年收益率达到48.92%，同期沪深300指数涨幅仅有11.12%，超额收益率37.80%，并且在最近三个完整年度内均跑赢同期沪深300指数表现，在不同阶段为投资者带来了良好的投资体验。
数据来源：Wind、银河证券，截至2020年5月29日。
业绩/基准：德邦大健康于2015年4月29日成立，2015年-5.56%/0.78%，2016年-12.56%/-8.37%，2017年38.62%/2.70%，2018年-17.16%/-27.71%，2019年48.43%/16.13%，成立以来37.91%/-12.02%。黎莹管理的其他同类产品：德邦乐享生活于2019年3月13日成立，2019年A类21.65%/4.30%，C类20.87%/4.30%，成立以来A类20.44%/7.91%，C类19.54%/7.91%。
风险提示：本文仅为基金宣传材料，不作为任何法律文件，不构成任何投资建议或承诺。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金的过往业绩并不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩的表现保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，投资者购买基金时应仔细阅读基金的《基金合同》及《招募说明书》等法律文件，了解基金的具体情况。
- 德邦大消费混合A(008840)
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