1、债基集中下跌，纯债也亏钱
近年来货币基金的收益率一直在“下台阶”，货基收益率曾一度超过6%，2017年以来，从4%、3%、2%一路下跌，近期收益率进一步下滑至1.5%左右。
货币基金的收益率实在太低，很多追求财富稳健增值的投资者转而去购买收益更高一些的纯债型基金。这类投资者最近却比较郁闷，以稳健著称的纯债产品近一个月以来有90%是下跌的，其中跌幅超过1%的占比达49.17%。
最近的债市跌幅不仅让基金投资者震惊，就连专门做债券研究的小伙伴都表示真是见证历史了。由于经济数据超预期、货币政策放松力度边际减弱、债券供给压力加大、央行出手宽信用等一系列原因，叠加当前债券绝对收益率水平处于低位，债券市场波动急剧加大，2020年5月中债综合财富指数单月跌幅达0.86%，近10年中仅有4次达到这么大的单月跌幅。（数据来源：wind，数据截止2020/6/4）
2、债市大幅调整之下，资产配置优势凸显
近一个月，债券市场是下跌的，权益市场却是上涨的，其中沪深300涨1.78%，中证500涨4.16%。
（数据来源：wind 数据区间：2020/5/4—2020/6/4）
在这种债券资产波动加大的市场环境之下，资产配置的优势便凸显出来了。因为理论上来讲，大部分时间股债之间存在跷跷板效应，所以组合中少量配置一些权益资产，可以有效平抑组合波动。
比如新华鑫满意足组合，我们底层配置了较多债券型基金，债市不好肯定对组合有影响，但中债综合财富指数近一个月跌1.57%，而鑫满意足组合近一个月下跌0.23%。这一方面是因为我们精选的债券型基金比债券指数跌幅要小，另一方面则是因为我们通过配置少量权益基金来做到大类资产配置，有效降低了组合波动。
（数据来源：天天基金网 数据区间：2019/12/3—2020/6/4）
3、债市波动加大，我们该怎么办？
在当前这种债市波动加大、债券绝对收益率水平处于低位的市场环境之下，单纯配置纯债型基金的性价比不高；相对而言，在权益资产性价比更高的情况下，适当参与股票类投资，适度提高风险敞口以追求较高收益，将是当前环境下稳健型客户的更优选择，新华鑫满意足组合就是这样一种“固收+”的组合。
附：新华鑫满意足组合介绍
鑫满意足组合由新华基金FOF团队打造，精选全市场优秀公募基金产品构建基金组合，并依据市场行情适时调整大类资产配置与基金产品配置，以期让投资者的资金在保值的基础上实现稳步增值。该组合属于中低风险组合，追求绝对收益，适合追求稳健增值的客户。
该组合成立于2019/12/3，在组合运行的185天里，我们取得了6.74%的收益，年化收益达到了14.30%，而风险方面，组合年化波动率为2.7%，最大回撤-1.22%（最大回撤即为持有该组合可能产生的最大损失），真正做到了为客户稳健增值。
（数据来源：天天基金网、新华基金 数据区间：2019/12/3—2020/6/4）
（年化收益率计算公式：年化收益率=((1+区间收益率)^(250/区间交易日天数)-1)*100%；年化波动率计算公式：年化波动率=区间收益率标准差*(250^0.5)；最大回撤计算公式：最大回撤=Min{（Xi-Xj）/Xj）*100}；Xi、Xj为区间内的所有单位净值，i>j，即Xi对应的净值日期必须在Xj的后面。）
（数据来源：wind、天天基金网、新华基金 数据区间：2019/12/3—2020/6/4）
风险提示：本基金组合管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理基金组合，但不保证基金组合一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，本基金组合的过往业绩、组合长期目标并不预示其未来业绩表现。本管理人充分重视投资者教育工作，以保障投资者利益为己任，特此提醒广大投资者正确认识投资基金组合所存在的风险，慎重考虑、谨慎决策，选择与自身风险承诺能力相匹配的基金组合。
新华鑫满意足组合管理人
新华基金基金投资部
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