一周回顾：
截止上周末，全球主要股票指数诸如美国标普500指数、日经225指数、德国DAX指数、中国沪深300指数均大幅上涨，并且基本收复疫情导致的失地，都回到了疫情之前的点位水平。（海通证券）
A股
上周A股延续反弹，上证综指和创业板指周涨2.8%/3.8%，市场成交较上周有所回升。
行业与主题方面，行业销售数据超预期，电子板块领涨市场；国六排放标准即将执行带动汽车板块表现亮眼；“T+0”等资本市场改革举措预期下，券商板块阶段性活跃；受“地摊经济”等主题提振，传媒、纺服、餐饮旅游、零售等消费板块亦有不错表现；钢铁、建材等板块涨幅较弱，农业小幅收跌。（中金策略）
资金动态：自5月以来，北上资金流入A股的情况持续改善，上周北上资金净流入A股240亿元，位列年初以来周度净流入第三；行业分布来看，科技硬件（8.7亿元）、医药生物（5.9亿元）、非银金融（2.9亿元）流入量位居前三。
港股方面，AH溢价指数（指数越高，代表A股相对H股越贵）下跌1.52个百分点至124.44。
A债
光大策略认为，无风险利率反弹更多反映实体经济对资金需求提升，导致债券市场资金偏紧，而非政策上主动收紧。安信策略认为，债券市场调整本质上是在前期风险偏好快速上升的背景下，市场自身的纠偏机制在发挥作用，虽然债券收益率快速上升至3月初水平，但从绝对水平来看，仍然处于历史低位，其对于宏观流动性和经济基本面的影响较为有限。
季度回顾：
进入2季度以来，全球疫情虽然有所改善，但远没有恢复正常。（海通策略）
到了2季度，全球风险资产价格出现了大幅反弹。
随着海外疫情得到控制，避险情绪明显下降，美元指数已大幅回落至96.5的年初疫情前的水平，人民币汇率贬值压力减小。（光大策略）
在2季度，作为安全资产的黄金价格上涨6.7%，虽然依旧上涨，但表现已远不如同期的部分股市和工业商品。（海通策略）
年初以来，医药与食品饮料、电子行业领涨。医药一级行业涨幅逾20%。
商品市场的原油价格大幅上涨，ICE布油价格2季度涨了60%。2季度铁矿石期货价格涨32.6%，螺纹钢和铜的期货价格涨幅超10%。
海通证券认为，全球资产价格表现的逆转，说明宽松货币政策的重心发生了变化，从货币宽松过度到了信用宽松的阶段。
货币政策：
国内政策与改革举措。货币政策方面，上周央行创设了两个新型政策工具，加大力度支持小微企业贷款延期偿还。
安信策略认为，央行当前的直接目标是“缩短货币政策的传导链条，提高企业融资的直达性。”最终以实现确保社融和M2较快增长，更好实现金融支持实体这一任务。
光大策略认为，后期决定政策松紧的两大关键因素是就业和通胀，当前两大因素都不支持货币政策收紧，因此对于政策宽松的取向无需过度担忧。
广发策略认为，流动性边际最宽阶段已过，但宽信用前期仍需宽货币护航，流动性环境将维持宽松直至Q4。
机构观点
中金：复苏深化预期推动“股强债弱”
与前期成长风格领涨相比，偏价值的风格在多数市场开始补涨；债市则出现明显调整。市场可能还是围绕“复苏深化”的主线继续演绎，继续建议以消费等新经济为主线的配置，同时兼顾部分低估值、趋势向好的“老经济”。
中长期看，继续看好中国消费升级与产业升级大趋势，短线波动将提供低吸机会。
兴业证券：流动性泛滥，黄金投资价值高
受益于全球流动性大放松、货币体系重建“估值锚”的黄金。全球“火箭式”流动性释放导致名义利率持续下行，进而实际利率下行推升金价持续上涨。全球央行已经连续11年净买入黄金状态，并且近两年有加速买入迹象。历史上流动性危机解除是投资贵金属最佳时间点。
华鑫证券：核心资产短期涨估值动能衰竭，关注扩内需和国产替代
广发策略：配置：从修复中寻找“估值降维”
“修复”还是“反复”？这将主导下半年股市表现的核心矛盾。广发策略认为，上半年配置“业绩相对优势”，下半年行业配置转为高估值高景气+修复中寻找估值“降维”。建议关注：1）居民消费需求修复 2）出口需求修复；3）生产供给修复，估值较低+景气度较好盈利修复的“周期三剑客”（重卡、建材、工程机械），以及受益场景革命的新基建（IDC、医疗信息化）这三条主线。
海通证券：配置股房商品。随着信贷融资增速的大幅上升，经济有望缓慢恢复，通胀预期趋于回升，这一环境对风险资产有利，因而未来无论是股市、房产还是商品都可以择优配置。
1、资本市场改革方面，上交所发布《关于红筹企业申报科创板发行上市有关事项的通知》，对红筹企业申报科创板发行上市中的相关事项做出了针对性安排。
上证报刊发专栏文章称应尽快推动T+0交易机制改革向前迈进。
同时，《海南自由贸易港建设总体方案》出台，为海南逐步探索、稳步推进中国特色自由贸易港建设提供政策支持与具体安排。
2、海外经济复苏数据及政策支持举措：上周公布的美国5月非农就业数据虽然有所修正但仍好于此前市场预期，美国“解封”复工带来经济活动继续修复。 同时，欧洲政策支持力度加大，包括欧盟计划发行7500亿欧元共同债券、德国增加 1300 亿欧元刺激计划、欧央行加码6000亿欧元PEPP购买等，这些举措有助于缓解欧洲经济的下行风险，改善市场预期。（中金策略） 美国纽约联储在6月5日的最新预测显示，美国2季度GDP将环比萎缩25.5%。（海通策略）
3、国内高频数据观察得出：生产指标回落。商品房销量同比回落。油价上涨，猪肉价格止跌。（新时代宏观）
央行大幅净回笼，货币市场利率先下后上。上周，进入6月之后，5月末资金面紧张的情况开始明显缓解，但央行缩量续作OMO，资金面又出现收紧，货币市场利率先下后上，DR007、R007一周分别回落21BP、36BP。 在中国的房地产市场，中指研究院公布的全国百城住宅均价在经历2、3月份的小幅回落之后，在4、5月份也创出新高。（海通证券） 4、食品价格普遍回落。近半月以来，猪肉批发价环比下跌1.4%，主因猪肉供给形势好转，而餐饮消费、集团消费等恢复还需时日。果蔬价格小幅回落，蔬菜价格环比回落0.8%，水果价格环比回落1.2%。（国盛证券）
5、中国对美国进口延续负增长。5月份中国对美国进口同比下降13.5%，增速比4月-11.1%略有回落。（中金证券）
6、6月4日，银保监会召开例行发布会，其中北京银保监局发言人再次提及结构性存款套利问题。去年四季度和今年前5个月，平均保本收益率为2.75%/1.80%，尤其是在5月保本收益率已下行约1.65%。去年四季度，新发现结构性存款最高收益率均值3.65%，而今年3月和4月该收益率分别上升至4.26%和4.19%（5月逐步回归）。（中信证券）
7、Wind数据统计：本周（6月6日-6月14日）央行公开市场将有2200亿元逆回购到期，分别为6月11日到期700亿元，6月12日到期1500亿元，6月6日另有5000亿元MLF到期，该批MLF将顺延至6月8日。据此统计，本周公开市场将有7200亿元到期资金。
8、央视新闻发布评论文章《“地摊经济”不能一哄而起》。不同城市有不同的发展脉络、发展阶段、发展要求和具体情况，“地摊经济”是否适合一个城市，要由这个城市的定位做出判断和选择。在这个问题上，一定要坚持从自身实际出发，不能盲目跟风。
9、高善文6月6日最新演讲：疫情对房地产抑制可以忽略，对于固定资产投资可以假定疫情完全不存在了，5月份数据完全可能正常化。
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