（文章来源：牛基投资社）
前几天，小广的一位朋友，气冲冲地跑到小广这边大吐苦水：
当初我就是图的够稳健、波动小，才选了那几只一点都没投资股票的纯债基金。没想到啊，隔壁老王买的股票基金都涨了，我买的债券基金反而跌了，你说这是什么套路？肯定是基金公司把我的钱给吞了，我要去投诉他！
吓得小广一把拉住了好友，莫急莫气，待小广去一探究竟。
95%的债基收益为负
小广去看了一下，全市场1798只纯债基金（数据来源：choice，日期截至2020.6.4，不同份额分开计算），6月份以来取得正收益的纯债基金只有93只，占比5%。
也就是说，这几天持有纯债基金出现亏损的，你不是一个人。
所以，真不是基金公司把你的钱给吞了，也不是基金公司能力不行导致你亏的钱，而是整个债市回调让95%的债基业绩都飘绿了。
为什么债基也会亏钱？
可能也有其他小伙伴还是不买账：纯债基金不是号称自己很稳么？怎么还会亏钱？
债基表示很委屈：稳健≠每天都赚钱啊。
虽然在相对长期的一段时间里，纯债基金亏损的可能性相对较低，但并不是说纯债基金具体到每一天都是正收益。
哪怕是老百姓爱买的银行理财，也是讲究在某一段时间内（如半年、一年）取得正收益，从来不会说保证每天都赚钱。
那这次的调整是怎么回事？主要是以下几个方面的因素：
1、经济开始加速复苏，大家开始不那么悲观了，更愿意买风险高一点的股票，低风险的债券不像之前那么香了，这是需求减少。
而另一方面，5月份政府债大量发行，市场上证券的供给反而是增加的。
需求减少，供给增加，债券的价格自然就往下走了。
2、本来大家预期央妈会再来一波降准的，结果没等到。
加上央妈向市场投放流动性的动作也少了，资金面不像之前那么宽松，利率跟着上去了。
利率上升，债基亏损
等等！利率上升了，债券基金不应该是赚钱吗？怎么反而还亏钱了呢？
要回答这个问题，就必须搞懂利率跟债券价格之间的关系。
为了让大家更容易明白，我们用例子说话：
老王买了一份面值为10000的债券，期限为2年，每年5%利息。
在第二年的时候，央行实施紧缩的货币政策，市场利率上升。
由于市场上流动的资金少了，要借到同样多的钱需要多给利息。
因此，同样的一份债券，年利息上升到了10%。
老王由于急需用钱，想要把手中的债券卖出去。
市面上的债券利率是10%，老王手中的债券利息比市场上的利息要低，所以老王只有降价处理，保证新买家的收益率也有10%，才会有人接手。
这时，债券的卖出价格为（10000 500）/1.10=9545.45元，与10000块钱的买进价格减少了454.55元。
大家如果把老王想象成是一只债券基金，那就是债券基金亏了钱。
我们再来看一眼10年期国债到期收益率的曲线，是不是发现自己持有的债券基金亏钱的时间，跟这条曲线往上走的时间相当吻合？
数据来源：choice，日期为2020.01.01至2020.06.04。
风险提示：资产过往收益率不代表未来收益率，市场有风险，投资需谨慎。
去or留，永恒的难题
看到这里，是不是就很清楚自己买的债基为什么亏钱了呢？
这时候，又回到一个老生常谈的问题：要卖掉手里的债基吗？
如果小广说让你继续持有，估计不少小主会说：5月份调整的时候你们也是这么说的！结果呢？到了6月份债基继续亏钱！
说实话，债市接下来是走牛还是走熊，这个问题就跟明天A股是涨还是跌一样，没有人能够给一个确切的答案的。
我们只能基于历史的数据，来辅助我们做出决定。
从长期来看，纯债基金的重要收益来源是稳定的票息收入，短期的波动没有影响整体向上的走势。
数据来源：choice，日期区间为2015-06-04至2020-06-04。指标为中证纯债债券型基金指数（930609.CSI）。
风险提示：指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，基金投资需谨慎。
其实，我们还可以换一个思路看这个问题。
小广发现，那些既买了股基又买了债基的小伙伴，对债基亏损的容忍程度要远远高于全部押宝在债基的小伙伴。
“东方不亮西方亮”，虽然债基亏了点小钱，但是可能股基是正收益的。
总的算下来，账户还是赚到了钱，债基的那点亏损也就没那么让人难受了。
这就是资产配置的价值所在。所以，如果你还担心债市会继续回调，可以考虑将纯债基金换成“固收 ”产品。
“固收 ”产品会将大比例资产购买债券，小部分资产投资股票，相当于买一只产品就帮我们做到了简单的资产配置，很好地分散了风险。
（文章来源：牛基投资社丨本资料仅作参考，不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。投资有风险，选择需谨慎。）
- 广发中债7-10年国开债指数A(003376)
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