作者：林荣华
来源：中国证券报
今年以来，消费、医药板块涨幅较大，目前已经有不少机构认为这些板块短期需消化估值。与此同时，一些专注逆向投资的机构如淡水泉、七曜投资等，近期频频调研，挖掘与市场存在预期差的投资机会。
领涨板块估值提升大
今年以来表现最好的是哪些板块？
以申银万国一级行业为例，截至6月12日，涨幅最高的依次是医药生物、食品饮料、计算机，涨幅分别为29.27%、19.89%、13.37%。这都是受疫情影响较小、业绩确定性较高的板块。不过，从最近一周看，6月8日至12日，食品饮料、计算机板块的涨幅均不足1%。
值得注意的是，上述三个板块今年以来估值提升明显。截至6月12日，以市盈率TTM看，剔除负值后，医药板块今年以来估值提高了36.57%；食品饮料估值提升了17.94%；计算机估值提升了28.31%。
有私募基金经理表示，在流动性充裕的环境下，今年以来面对海外疫情扩散、外围股市大跌、油价大跌等扰动因素，市场对业绩确定性的板块给出了很高的估值溢价，甚至部分板块或个股的业绩短期是下降的，但市场看好其中长期业绩增长的确定性，因此也愿意给出更高的估值。
逆向投资风格私募机构调研这些股
医药、消费、计算机涨这么多，还能出手吗？
事实上，不管是个人还是机构，都有不喜欢追涨的投资者。在私募机构中，也有一部分以逆向投资理念著称的机构，比如淡水泉、七曜投资等。所谓逆向投资，就是布局一些市场尚未关注的优质个股，因为在左侧布局，所以股价大都处于低位。
在当前市场环境下，这些机构关注哪些板块和个股呢？
数据显示，截至6月12日，5月以来淡水泉调研了33次，是调研次数最多的私募机构，涉及应用软件、医药、通信等不同板块。
从市场表现看，不少个股在调研后涨幅较大。如德赛西威、南极电商、周大生、一心堂等个股在调研后涨幅均超20%。当然，调研个股并不等同于买入个股，个股的买入仍需机构内部进一步研讨并决定买入仓位。
同样推崇“做基本面的同向交易者，市场情绪的逆向交易者”的七曜投资基金经理谭琦近期分享了几个看好的行业：
一是互联网行业。互联网在很多地方提高了效率，而且创造了很多新的市场。
二是大消费行业。消费里面有很多子行业，还是可以发现一些比较有意思的投资机会。比如OTC医药公司，也就是偏消费属性的品牌医药公司，它不像研发驱动的创新药或者医疗器械在过去一段时间内比较热，可能会存在着其他角度的机会，可以在食品产业链上找到一些估值合理甚至非常便宜的公司。
三是科技类公司。像光学和声学等细分领域，因为消费驱动，一些公司有持续升级的空间，成长逻辑比较清晰。
（文章来源：中国证券报）
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