一、海外经济

1. 欧洲投资者处于金融危机以来最乐观水平:以欧洲专业投资者为调查对象的德国ZEW景气指数6月公布值为63.4,前值51.0,预期值60;当前读数为2008年以来最高值,反映市场对经济V型反弹的乐观预期。此外,该指数的美欧日读数均从5月的40+水平进一步上行至55-58。

2. 美国消费数据超预期:美国5月零售总额同比-6.1%,前值-19.9%;环比增长17.7%,前值-14.8%,预期值8.4%。5月零售环比增长为该数据1992年统计以来最高水平,反映美国居民消费修复强劲。

3. 国际贸易继续回落:5月日本、新加坡出口同比分别录得-28.3%、-23.9%,前值分别为-21.9%、-12.7%。日新数据与月初公布的韩国出口数据相互确认,国际贸易仍然处于受压制阶段;中国出口则受海外防疫物资需求拉动,降幅相对较小。

4. 美国首申数据持平:美国06/13当周初次申请失业金人数150.8万,前值156.6万,预期值129万,读数连续11周回落;此外,06/06当周持续领取失业金人数2054.4万,前值2060.6万。两个数据均与前值基本持平,但弱于一致预期,反映美国就业市场改善速度正在变缓。

二、国内经济

1. 工业生产增速上行:5月工业增加值当月同比4.4%,前值3.9%;1-5月累计同比-2.8%,前值-4.9%,年内降幅进一步收窄。分行业看,设备制造、汽车、计算机制造增速分别达到16.4%、12.2%、10.4%;其中,汽车5月同比增速较4月进一步提升了6.4%。

2. 消费降幅缩窄:5月社会消费品零售总额当月同比-2.8%,前值-7.5%;剔除通胀因素的实际增速-3.7%,前值-9.1%。分行业看,以日用品、粮油、食品为代表的的必选品继续保持相对较高增速。另一方面,家电、家具、建筑装潢等地产链相关的消费增速较4月大幅提升。

3. 投资增速上行:1-5月固定资产投资累计同比-6.3%,前值-10.3%。分行业看,地产累计同比-0.3%,前值-3.3%。基建当月同比10.9%,前值4.8%;累计同比-3.3%,前值-8.9%。制造业当月同比-5.3%,前值-6.8%;累计同比-14.8%,前值-18.8%。

三、债券市场

(1)资金面

上周资金利率大幅上行。R001、R007、R014、R1M分别上行62BP、25BP、76BP、9BP。

表1:资金变动情况


数据来源:WIND,中金基金

(2)市场

上周债券曲线整体上移。1Y期国债和国开债分别上行7BP和9BP,5Y期国债和国开债分别上行15BP和15BP,10年期国债、国开债则分别上行13BP、7BP。

信用债收益率上行幅度相对较小。AAA、AA+、AA三年期限品种分别较前一周上行4BP、5BP、4BP。

表2:利率债估值变动情况

数据来源:WIND,中金基金

表3:信用债估值变动情况

数据来源:WIND,中金基金

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