1
2020年的A股，挺分裂的。
不断有股票创新高，但也有不少股票持续走低。
拿着银行股的看看买了医药股的，泛起阵阵心酸。
有一组数据，更能说明这种分裂。
一、指数分裂：创业板大涨，上证指数跌
2020年以来截至6月22日，创业板指涨30.30%，上证指数跌2.78%。在大盘基本走平的情况下，创业板指数一骑绝尘。
2020年A股主要指数表现
数据来源：Wind
二、板块分裂：医药大涨，周期、金融跌
行业板块之间的分裂更加明显。
28个一级行业板块，17个上涨，11个下跌。
数据来源：Wind
三、个股分化：仅35.4%的个股跑赢平均数
个股间的分化，更是当前A股分裂最直观的表现。
- 如果以创业板指数为基准，只有17.19%的个股跑赢了创业板指数；
- 如果以个股的平均涨幅为基准，也仅有35.4%的个股跑赢了平均数；
即使表现不佳的上证指数，也跑赢了近一半的个股。
（数据来源：Wind，统计区间：2020/1/1-2020/6/22，注：剔除2020年上市的新股。）
2
A股的分裂，其实从2017年就开始了。
还记得漂亮50和要命3000吗？
Wind数据显示，2017年全年，有77%的个股下跌；51%的个股跌幅超过20%...
而当年，上证指数上涨6.55%，沪深300上涨21.77%。
近几年，A股的“二八分化”不断加深。
华安证券将2000年至2020年每一年的个股涨幅分布做了统计：
- 一方面，大部分个股的表现集中在后40%的位置；
- 另一方面，涨跌幅的跨度也越来越大，显示出二八分化急剧加深。
尤其自2016年以来，近5年时间内，分化特征越来越明显。
如果以万得全A指数作为基准，
- 2016年之前，每年能跑赢指数的个股占比在50%附近。
- 但自2017年开始，仅不足20%的个股跑赢指数。
- 2018-2020年该比值也在历史中位数之下。
既然A股最近几年表现得如此分裂，那究竟是什么样的股票涨得好呢？
华安证券统计了近4年涨幅排名前10%的个股，发现它们有三大特点：
- 集中在医药、食品饮料、计算机等行业
- 估值不算便宜
- 大市值龙头公司
3
知其然也要知其所以然。
A股的分裂，绝不仅仅是表面现象，而是有更深层次的原因。
1. 首先，体现了我国经济结构的变迁。
近年来经济增长引擎由投资拉动逐步向消费拉动。
这也恰好对应了A股行业风格从周期向消费演变的过程。
2. 其次，A股投资者结构逐渐变化。
2017年至2020年，外资持仓市值不断抬升，主要增持了医疗、科技等行业。
外资的偏好很大程度影响了A股的投资风格。
3. 第三，资本市场制度不断完善，加剧个股分化。
随着注册制的不断推进，和退市制度的建立，壳资源的炒作逐渐偃旗息鼓。
好公司越涨越贵，但依然受人追捧，而差公司却无人问津，甚至跌破面值退市。
未来，好公司和差公司的差距或许会越来越大。
4
在分裂的A股行情下，公募基金的优势体现了出来：
数据来源：Wind
这两年，“炒股不如买基金”的声音越来越响亮。
1. 一方面，公募基金有覆盖各个行业板块的专业研究团队，不断挖掘机会，聚焦优质个股；
2. 另一方面，他们的资金体量更大，能够均衡配置，分散风险；
3. 还有基金经理的运筹帷幄。
我们以一只2019年以来涨幅超140%的基金为例，看看基金经理彭炜是如何在“分裂的A股”中做投资的：
融通中国风1号净值涨幅
数据来源：Wind，统计区间：20190102-20200622，同期比较基准为18.85%。资料来源：融通中国风1号定期报告。
- 2019年以来，在A股不断变化的结构性行情中，彭炜适时调整自己的组合，选到了市场最“性感”的方向，并且在节奏上走在前面。
- 此外，他的行业配置相对均衡，不赌单一风格，降低了单一风险敞口暴露的冲击。
这些综合起来，让融通中国风1号获得了不错的业绩。
当前，经济仍处于疫情后的恢复阶段，外部的不确定因素仍然较多。A股难以具备全面牛市的基础。
分裂的行情或仍将持续。一只优秀的基金也许是你更好的投资选择。
- 融通中国风1号灵活配置混合A/B(001852)
- 融通中国风1号灵活配置混合C(009273)
本文作者可以追加内容哦 !
