一、海外市场回调

美国疫情二次爆发打压风险偏好,欧美市场高开低走。美股三大指数回调,标普500跌2.9%,道指跌3.3%,纳斯纳克相对强势、但仍回调1.9%。亚太市场表现强于欧洲市场,日经、韩国综指回调0.5%以内,英法德意主要指数则下跌1.5%-2.5%不等。

由于端午节假期安排,只开市三天的A股小幅收涨,创业板延续强势。上证50、沪深300、中证1000分别上涨0.6%、1.0%、0.7%,中证500基本收平。创业板继前一周涨逾5.0%后,上周继续上涨2.7%。行业方面,科技板块的计算机、电子涨超3%;前期受炒作的钢铁板块则回调2.3%。

二、疫情担忧打压风险偏好

经过前一周短暂的回暖,市场焦点再次转回美国疫情的二次爆发。过去两周,美国的单日新增确诊人数从前期的2万中枢,跳升至4万以上,最高单日新增达到4.8万。二次爆发最严重的德州已宣布重新关闭酒吧、餐馆等场所,部分恢复社交隔离。市场预期后续若有更多地区二次摁下暂停键,经济受损的时长和幅度将超此前预期,V型反转将被证伪。受此影响,短期海外风险偏好仍将受到压制,也间接影响A股的市场情绪。

三、经济仍在反弹,但修复速率已变缓

过去两个月,全球经济数据呈现市场预期的V型反转。以花旗经济惊喜指数为度量,美国和中国的数据还出现持续超预期的乐观情形。然而随着复工复产的推进、递延需求得到释放,经济修复最快的阶段或已过去。中国的五月经济数据虽仍在上行,但未出现超市场预期的情形;美国就业市场(如周度的首申数据)经过两个月的改善后,修复的速率已大幅减缓,后续大概率是个缓慢的恢复过程。在此背景下,美国疫情的走向将主导风险偏好,市场短期内仍呈现震荡格局,A股是否能走出独立行情有待观察,建议投资者保持中性仓位。

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