过去一年收益率90.31%，大幅跑赢沪深300 76.78%。过去六个月净值增长率同类排名第3（3/487），过去一年净值增长率同类排名第4（4/461）。同时荣获银河证券一年期五星基金评级。中海顺鑫混合在A股中乘风破浪，踏浪而来！
我们今天有幸请来了中海顺鑫混合背后的管理人——“投资全能高手”刘俊先生，来跟大家分享他的投资思路。
数据来源：2019年数据来源基金2019年年度报告；过去一年数据已经托管行复核，2019年6月10日至2020年6月8日，业绩比较基准：沪深300指数收益率50%+中证全债指数收益率50%。沪深300数据来源Wind资讯，截至2020年6月8日。
排名来源：中国银河证券中国基金业绩周报表，股票基金-标准股票型基金-标准股票型基金（A类），截至2020年5月29日；评级来源：银河证券，截至2020年5月29日。
Q：您管理的中海顺鑫混合取得了不错的业绩，请问您的投资风格和思路是怎样的？
A: 投资风格上，主要从上而下，抓行业龙头，再调整配置。整体主要看宏观情况、政策面情况、龙头业绩的情况三个方面。
投资思路是基于我们对权益市场以及大类资产的判断。我们的判断是依据经济增长、外围环境以及宏观政策这样三个维度。
Q：那么，您对市场和大类资产的判断如何？
A：今年以来，流动性的政策变化比较大，前期对市场影响比较大。之前央行的流动性处于很宽松的状态，后续发生了一些变化，之前市场担心会回收流动性，目前央行态度很明确，持稳的思路，这个月的社融数据来看，不再会主动追加投放，但是也不太会回收在经济恢复增长以及疫情好转之前的流动性，我们对货币政策的判断是稳的态势。
从经济的恢复角度来看，二季度相较于一季度处于缓慢回复的态势，从这几个月的高频数据也可以看到这样的态势。
国际环境角度，由于疫情的反复，不确定性比较多，不太能做精准的判断。中美关系以及世界各个大经济体之间的竞争、冲突会长期化，短期上对资本市场的影响也不太能够做精准的判断。
在这些情况下，宏观经济恢复很缓慢，但是流动性偏宽松。就此，我们寻找业绩增长和需求相对来说比较确定的板块来做配置的方向。无论是在疫情期间、疫情管制逐步放松、经济增速逐步恢复的时间段，上市公司的业绩增长率有比较确定的增长，这些会反应到二季报、半年报当中。
Q：基于以上判断，您主要看好哪些板块呢？
A：A股目前涨的比较好的板块，也是我们重点关注的板块，主要集中在内需相关，如医药、消费、服务类的龙头公司。
疫情期间这些公司有些受损，疫情后其恢复比较快速，如医院治疗、食品饮料的消费中报的增速预计会比较好。后续如果货币政策有所变化，这类公司也能通过业绩增速消化其目前相对比较高的估值。这是我们配置的方向。
此外，我们也关注到电子和新能源。如果欧美疫情恢复得比较好，整个全球对新能源的需求以及光伏装机量会有所上升。目前的高频数据还比较难验证，但未来如果欧美疫情有所缓解，新能源汽车的消费、消费电子的消费会有所增长，这些板块对应的国内的供应链的上市公司的业绩增速在后期会向上，这些公司在之前的下跌中受损比较严重，如果全球疫情有所好转，业绩弹性会比较多。目前是等待半年报的验证。
Q：中海顺鑫混合近一年收益率90%以上，您有什么投资心得吗？
A：整体的投资心得还是大类资产配置下，行业方向为主，其中以精选龙头公司为主。龙头公司的优势越来越突出，业绩增长确定性比较高。
行业切换上，2019年下半年主要是配置了消费电子，当时要推出5G手机，这个行情一直延续到年初，但后续疫情使得消费电子的逻辑产生了变化，需求没有了，就选择了其他增长确定的板块。
（注：中海顺鑫2019年年报信息传输、软件和信息技术服务业配置比例7.54%，数据来源基金2019年年度报告。业绩来源：2019年年度报告，同期业绩比较基准增长率5.06%）
Q：持有您的产品的投资者表示，您的产品给大家一种比较靠谱，“稳”的感觉。您过去管理过保本产品，目前管理的中海积极收益也是成立以来每年净值增长率为正收益的。那在权益基金管理中，您如何控制波动和回撤呢？
A：在权益资产上，我们在选择标的的时候会选择核心的品种，比如行业大龙头，这类品种涨幅短期可能没那么快，长期业绩会有所表现，并且在回调时也会比较稳健些。这一点对产品的净值波动会有所影响。此外仓位上也不会特别的激进。
（注：中海积极收益历史业绩来源基金定期报告）
感谢刘俊先生的精彩分享！
基金经理：刘俊
复旦大学金融学专业博士。历任上海申银万国证券研究所有限公司策略研究部策略分析师、海通证券股份有限公司战略合作与并购部高级项目经理。2007年3月进入本公司工作，曾任产品开发总监，现任权益投资部权益投资副总监。2010年3月至2015年8月任中海稳健收益债券型证券投资基金基金经理，2015年4月至2017年6月任中海安鑫宝1号保本混合型证券投资基金基金经理，2012年6月至2019年4月任中海优势精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2013年7月至今任中海信息产业精选混合型证券投资基金基金经理，2014年5月至今任中海积极收益灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2015年12月至今任中海顺鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2017年4月至今任中海添顺定期开放混合型证券投资基金基金经理，2018年1月至今任中海添瑞定期开放混合型证券投资基金基金经理，2018年6月至今任中海环保新能源主题灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2020年5月至今任中海医疗保健主题股票型证券投资基金基金经理。
- 中海顺鑫灵活配置混合(002213)
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