欧洲股神科斯托拉尼大师将股市分为三个阶段：买入、等待和抛售

大家好，2020年已经走完一半。在这半年的时间里，由于受到新冠肺炎的影响，全球经济体都遭受到了前所未有的挑战，美股遭受了多次熔断的暴击，欧洲多个国家的股市，也经历超过30%的大幅度下跌，A股市场也未能幸免，在经过2月份的大跌与大涨行情之后，3月份又出现一次180度大转弯，上证指数下跌最猛烈的时候，打到了2646点，与16年熔断后的最低点2638点仅相差10个点位。

不过就在投资者认为全球将再一次经历经济危机的时候，各个经济体的股市均出现了V型反弹，不管是纳斯达克指数还是欧洲ETF亦或是沪深300指数，在3月份之后都走出强势行情。而如果要论最亮眼的指数，那无疑就是A股的创业板指数了，如果按照今天收盘点位2438点计算，今年上半年的涨幅超过了35%，说是领跑全球并不为过。

我们可以看看下面这张图。科斯托拉尼大师将股市分为三个阶段：买入时段、等待时段和抛售时段。而每个阶段又可以分为两个期限，买入时段就分为纠正期和转型加速期；等待阶段分为上涨跟随期和下跌跟随期；抛售阶段分为加速期和纠正期两个阶段。

如果是一位偏左侧的投资者，他一般会从买入时段的转型加速期开始购买股票，而通常这个时段股市还处于下跌过程中，只不过交易额比较大，持股人数很少，到Y点也就是股指的最低点持股人数最少。然后到纠正期会开始减缓买入速度，直到股市跨入到等待阶段初期停手。

股市进入到等待期之后，当然，不管是上涨的等待期还是下跌的等待期都是股民最容易犯错的地方。换成人话说就是要么买得太早要么就是卖得太早，前者容易被套牢，后者容易赚不到本该拿到得钱。

等待的关键其实就是等待，什么都不做，没事打打牌玩玩游戏，千万别认为自己能够战胜市场，没事也别看盘，看得越多就越容易冲动，人很难抗拒自己得本性，既然抗拒不了不如选择眼不见心不烦。

对于A股来说，从2019年年中到现在都属于等待期，只不过疫情突至，让股市出现了一次大探底，而像疫情这种事儿是根本无法预知的，所以老伊才建议投资者以构建组合的方式入场，至少在大幅度下跌之后，有现金可以用来抄底。不过波动大了对于还没有入场得投资者来说反而是好事儿，估计不少机构投资人就是把握住了这次机会，所以令不少优质个股在疫情后不久便创出了新高。

最后就是抛售时段了。对于A股来说抛售阶段远未到来，毕竟我们的经济刚刚出现转暖的迹象，核心通胀指数和工业增加值都还未出现明显的反弹，所以说A股泡沫大还不至于。那么抛售时段应该怎么判断呢？其实无外乎就两个字：泡沫！不管是多么离谱的估值市场都不吝啬，不管是什么样的利好都能刺激股市来一波行情，不管是多么差劲的利空都无法影响股市上涨趋势超过3天，如果上述情况发生，抛售的时段也就正式到来了。

步入这个阶段，交易量会迅速放大，持股人数明显增加，可能你家隔壁平时只聊八卦的邻居突然要与你聊股市了，那么股市估计也就要即将触及X点，也就是泡沫的顶点了。

科斯托拉尼大师说，聪明的投资者会在股市步入抛售期便开始一点一点卖出手里的股票，毕竟他们自己心里很清楚，股市一路攀升，越升越高，终究有一天会崩盘。

如果非要给A股找一个抛售期对应阶段，那么最明显的例子就是2015年5月份-6月份那一波上涨加速行情，上证指数在不到1个月的时间里，从4100点涨到了5100点，而这个阶段就是牛市最后疯狂，上涨速度、斜率、成交量以及换手率都是前所未有的，股市崩盘在所难免。

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