01债券市场
资金面：上周，银行间资金面继续处于紧平衡状态。由于假期及跨季因素的存在，7d利率一直处于较高水平，而隔夜利率较此前有所降低，两者的利差有所走阔。成交量与此前接近，保持在3.5~4万亿的水平。
02债券收益率
1. 短端同业存单：
上周正值端午假期，以及跨季因素的存在，7d以上的资金利率保持在高位，同业存单的收益率有所上行，但上行幅度不大。
具体来看：1m的股份制银行存单收益率由2.2%上行至2.35%；3m由2.12%上行至2.17%；6m由2.2%上行至2.27%；9m由2.4%上行至2.44%；1Y由2.4%上行至2.45%。
2. 中长端债券：
上周只有三个交易日，中长端利率债的收益率波动较大，但从整周来看，波动则较小。波动的主要因素有两个：资金面紧张、一级发行收益率太高等。
图1：近一月10Y国债收益率走势图
图2：近一月10Y美国国债收益率走势图
3. 国债期货：
上周，10Y主力期货T2009走平，5Y主力期货TF2009上涨0.32%，与现货的走势较为一致。期货受影响的因素与现货市场一致，如资金面、供给面等。
4. 期限利差：
上周， 10Y以内期限的国债收益率涨跌互现，其中，4Y以内期限的收益率有所上行，而4Y以上期限的收益率则出现下行。截止6.26，国开10-1Y利差为85bp，较此前一周无变化，而国债的10-1Y利差为70bp，较此前一周缩窄5bp。
图3：1-10Y国债期限结构图
5. 信用债：
上周，1-7Y的AAA公司债收益率整体上行。其中1~5Y收益率上行10bp，而7Y收益率无变动，利差有所收窄。
图4：AAA公司债期限结构：1-7Y
6. 可转债：
03市场热点关注
6月22日：6月LPR报价公布：1年期品种报3.85%，5月报价为3.85%；5年期以上品种报4.65%，5月报价为4.65%。本月1年期LPR与5年期以上LPR的报价均与上月持平。
股市有机会，二成股仓适度参与把握机会
股市有调整，八成债仓抵御市场风险的
二级债基长城稳固A（000333）
长城稳固C（000334）
长城医疗保健混合（000339）
长城久恒（200001）
长城品牌（200008）
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