昨天，上证指数上涨5.71%，深证成指上涨4.09%，沪深300上涨5.67%，银行、保险、证券、地产、采掘等周期大盘股全线大涨，成交量迅速放大，连流动性极好的H股ETF盘中一度出现了5%左右的实时溢价
今天，上证指数冲高回路，截止收盘只上涨了0.37%，深成指涨了1.72%，创业板表现最好，涨了2.44%。
随着行情爆发，牛市中的段子也多了起来。据说，炒股的员工对老板说话的语气都变了，感觉分分钟要炒掉老板，职业炒股。
仓位管理，永远都是股市投资中最重要的问题。如果说熊市就是买买买，经过这几天的大幅上涨，仓位就成了许多朋友纠结的问题。
空仓或轻仓看着上涨无比难受，想着找个机会补足仓位；满仓甚至上了杠杆的是胆战心惊，生怕一个下跌坐了过山车。
关于仓位，如果说要找一个最好的比例，那是不存在的，除非是过后回头看。比如，现在看2014年，最好的仓位就是卖房融资上杠杆入市，到了2015年崩盘之前，一直全仓持有，然后到崩盘前日清仓出逃。
向后看，股市的k线走势是确定的路径，当然有一个最佳的仓位。而向前看，哪怕是一天、一小时、一分钟，市场怎么走都是不确定的，这时候，如何应对各种不确定性就成了确定仓位比例主要考虑的因素，不同的人，适合不同的仓位。确定持仓比例需要考虑如下一些因素：
一、对市场的预期
如果确定是大牛市，当然上杠杆满仓干，但没走出来谁也无法确定。目前市场上资金充裕，房地产被压制，P2P没落、银行理财收益低还不保本，经济正在从疫情冲击中逐步复苏，诸多原因是支持牛市的理由；不支持的理由也有，比如外围疫情还在蔓延，国内也无法放松，外贸下滑、经济增速下滑等因素难以改变。因此市场走成大牛市或中途行情夭折都有可能，根据各自对市场的预期不同，目前4-8成仓位都是合适的。
二、风险偏好
不同人对风险的态度不同，有的人态度保守，回调10%就很难受，这些人仓位比例要低一些，比如保持4成仓位，其他考虑止盈卖出。有的人风险承受能力较强，愿意承受高风险博取高收益，仓位可以高一些，比如8成。一个合适的仓位应该让自己涨跌舒适、夜夜安睡。
三、投资策略
仓位比例也和投资策略密切相关，不同策略配合不同的仓位。正如我们前面止盈一文里所说，如果做左侧交易，吃鱼吃中段，在上涨中逐步兑现卖出，逐步降低仓位直到清仓。如果是右侧交易的，一般高仓位拿到出场点清仓。确定了策略就按策略执行，赚策略的该赚钱，不可左右摇摆，顾此失彼。
不论何时，我都不建议上杠杆，或动用短期要用的资金。股市的最大特点就是不确定性，哪怕你有9成把握，那也还有一成失败的可能。投资的第一要务是活下来，然后再想着怎么赚钱。好比是俄罗斯轮盘游戏，左轮手枪里只有一颗子弹，让你对着自己的脑袋开一枪，给1000万，你干吗？
这个游戏胜率高达5/6，变成千万富翁的概率很大，但问题是下的赌注太大，超过了承受的范围，只要错一次，你就什么都没有了。股市投资也一样，永远不要拿自己不可承受的损失去博一夜暴富。
如果关注公众号以前每周的提示，现在基本上都应该在6成仓位以上了，前面提示过不少投资机会，现在不论你持有是折价封基还是低估值指数基金，到目前为止都盈利不少，处于进可攻、退可守的状况。
综上，仓位不仅取决于风险偏好，对市场的预期，还取决于投资策略。没有标准答案，更不能搞一刀切。
that's all.
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- 沪深300ETF易方达(510310)
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