（文章来源：牛基投资社）
如果是经验丰富的基金定投老手，应该会比较清楚，定投虽好，但也不是万能的。
无数定投文章用数据测算告诉我们：在震荡市或者单边下跌的市场，定投的体验的确比一次性投资要好；但是在单边上涨的“牛市”里，定投的收益率就比不上一次性投资了。
大家有没有发现，以上这个结论，其实对我们的投资没有多大实际指导作用：要是我都知道了现在市场是牛市还是熊市，具体怎么投资那还用你说吗？
小广就特别有体会，周一的时候上证综指一口气涨了近6个点，顺利站稳3300点，小广收到了媒体的推送：沪指已进入了技术性牛市。
当时小广的内心是黑人问号脸.jpg：已经牛市了吗？怎么天天盯盘的我一点感觉都没有？
相信很多小伙伴的感受都是一样的，自己怎么就莫名其妙地身处“技术性牛市”了呢？上周五我还刚刚趁着行情好把基金止盈赎回了啊！
没错，事实就是这样，所谓牛市，都是涨完了一轮之后才发现，然后再被定义的。
这样我们就很容易明白，为什么很多人亏在牛市，因为等老百姓确认这是一场波澜壮阔的牛市之后，行情基本也走到尽头了。
大家在考虑的问题是，之后市场是继续向上走迎来牛市，还是往下跌开始调整？
我们以2015年的大牛市作为历史模拟，分别测算在山腰以及在山顶的不同情景下，定投VS一次性投资的收益率情况。
因为上证综指已经涨了一轮了，即使是向2015年的那一轮牛市看齐，那也是在山腰上，不算是在山脚下了。
数据来源：choice，日期范围为2014-01-01至2020-07-08。指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。
在山腰上入场
2015年1月26日
我们能得到以下结论：在山腰上入场，一次性投资的体验的确要比定投好，不仅能够赚到的最高收益更多，而且出现的最小亏损也低。
但是从年化收益上看，定投跟一次性投资的年化收益率差别不大。
可能有小伙伴会提出疑问：不对啊，明明一次性投资的总收益率比定投的要高那么多，为什么两者的年化收益率没什么差别？这就涉及到时间成本问题了。
定投采用的是分批买入，所以每一笔钱真正参与到投资的时间是不一样的。
所以即使一次性投资和定投真正投入的钱是一样的，但定投的钱参与投资的总时长更短，所以在总收益率有差距的情况下，年化收益率的差距会缩小。
无论是一次性投资，还是定投，主动权益型基金的盈利体验都比被动指数型的要好。
数据来源：choice，日期范围为2015-01-26至2020-07-07。指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。主动权益型基金和被动管理型基金分别用普通股票型基金指数（代码：885000.WI）和股票指数型基金指数（代码：885004.WI）作为测算指标。定投采用的是月定投的方式，以每月26日作为扣款日。一次性投资的年化收益率=(投资内收益/本金)/(投资天数/365)100%，定投的年化收益率采用EXCEL的XIRR计算公式求得。
在山顶上入场
2015年6月12日
如果非常不凑巧，一入手市场就开始调整，那一次性投资跟定投又有多大差别呢？
在山顶上入场，这次定投全面胜出。无论是定投主动权益型基金还是被动指数基金，最大亏损约-21%，还是在很多投资者的承受范围之内，而一次性投资的最大亏损都超过了-45%。
从收益上看，哪怕是买在了山顶上，定投仍然取得了不错的收益率，分别为60%（普通股票型基金）和31%（被动指数型基金）。
数据来源：choice，日期范围为2015-06-12至2020-07-07。指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。主动权益型基金和被动管理型基金分别用普通股票型基金指数（代码：885000.WI）和股票指数型基金指数（代码：885004.WI）作为测算指标。定投采用的是月定投的方式，以每月12日作为扣款日。一次性投资的年化收益率=(投资内收益/本金)/(投资天数/365)100%，定投的年化收益率采用EXCEL的XIRR计算公式求得。
站在现在这个时点，我们无法得知自己是买在了山腰上还是山顶上。
但是根据我们之前的历史测算，参考2015年的大牛市，无论现在市场是在山腰，还是在山顶，跟一次性投资相比，定投一点都没落下风。
买在山顶上就不用说了，无论是最高收益、出现的最大亏损，还是年化收益率，定投都完胜一次性投资；
假如是买在山腰上，从年化收益率上看，定投主动权益型基金的年化收益率跟一次性投资相比，差距并不大；定投被动指数型基金的年化收益率比一次性投资还要高。
看到这个差距，是不是觉得自己花在择时上投入的时间精力一点都不值得？
数据来源：choice，“买在山腰上”的日期范围为2015-01-26至2020-07-07；“买在山顶上”的日期范围为2015-06-12至2020-07-07。指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。主动权益型基金和被动管理型基金分别用普通股票型基金指数（代码：885000.WI）和股票指数型基金指数（代码：885004.WI）作为测算指标。定投采用的是月定投的方式，以每月12日作为扣款日。一次性投资的年化收益率=(投资内收益/本金)/(投资天数/365)100%，定投的年化收益率采用EXCEL的XIRR计算公式求得。
所以，现在沪指站上了3400点，如果你也是这样的心理：“买入又怕跌、不买又怕踏空”，不妨考虑【基金定投】，既能够参与行情，又能够降低风险。
最最重要的是，我们再也不用焦虑到睡不着觉了，也不用想着怎么去挑选最佳的买入时点，只需要选定一只好基，开始定期买入，那就完事了！
当然，以上的结果只是用了最近一次牛市作为模拟，虽然有一定的参考价值，但不代表未来市场走势也是同样的演绎。
（文章来源：牛基投资社丨本内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。）
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