上一期我们介绍了新兴产业混合基金经理陈良栋买卖股票时点的判断、组合管理方法和回撤控制的方法,这一期我们继续来看看他近期的投资观点吧~

基金经理陈良栋

1、看好中国A股市场的结构性机会

中长期两年到十年,很看好中国A股市场的结构性机会。

主要逻辑是两点,一个是中国从高速增长到高质量增长之后,小企业竞争力越来越差,很多细分行业优质龙头马太效应是非常明显的,他们的市场份额和盈利能力会持续提升。

然后就是新兴行业。中国的高科技行业跟美国来比,进步速度是远超美国企业的。

中国比较弱小的新兴行业公司,与美国公司市值差异缩小的过程就是一个投资很好的机会。

目前来看,流动性和风险偏好是推动中国包括美国股票上涨的一个非常核心的一些因素,不管基本面还有流动性目前都是向上的。

A股总体,中短期角度属于合理水平,但是结构性的成长股可能估值有点偏高。还是成长股风格占优,可能会有阶段性的周期板块估值收敛,但是这个时间跟幅度是不好预测的。

目前看,主要包括高端装备制造,新能源汽车和汽车电子,还有装配式建筑,还有传统行业的大行业小公司,小龙头公司。

短期要关注的风险点在于,美国由于流动性严重泛滥,所以股市还在持续创新高过程中,但是这东西什么时候逆转,这个不好预测,只能是保持关注。

中国疫情控制比较好,疫情过后,目前来看宏观经济面的修复还不错。 A股最大的风险点在于,突然哪一天流动性收紧,还有可能有一个阶段性的风格切换。

2、投研经历

陈良栋经理在学生的时候,主要是学电子,然后修了一个经济学第二学位,所以算是复合型的学术背景。

当研究员时,最开始是覆盖电子行业,因为是学电子的,有助于对这个行业有更深入的理解。通过对这个行业公司的深度理解,升华出对产业发展规律性的一些共性的东西,有助于去研究其他行业。

因为电子行业变化是最快的,所以在电子行业找到其产业发展规律,再去研究其他行业规律,再覆盖一个化工行业,相对容易很多。陈良栋经理主要覆盖这两个行业,当基金经理助理前后,逐渐加深其他行业的一个了解,包括消费、医药、机械、轻工、建材等。

3、问答环节

Q:陈总,您怎么看待电子股票价格现在的位置?

陈良栋:电子它也可以分好多细分行业,不同行业它可能发展阶段不一样。如果你把电子当作一个维度角度看,我觉得还没到它的发展的最成熟最高峰阶段。所以还是有机会的。

Q:电子行业您觉得是估值驱动型,还是事件驱动型?

陈良栋:电子行业因为变化快,所以一个公司它未来发展好坏的预期,变化会很大。所以,它往往估值波动会比它每年的业绩波动更大一点

比如说,一个公司一年业绩增长30%,但他股价波动可能涨两倍或跌50%,都有可能。所以总体来说,电子行业贝塔属性很高。

所以,除了分析它每年的增长率是30%、 10%还是50%之外,你还可以一直拿着赚长期投资的收益。

另外还是得适时地根据事件行业变化,去做一定的波段交易。因为它的涨跌幅太大了,所以需要有一定的博弈能力,交易能力。

我是看电子出身,但是在轻工行业、建筑行业、机械行业赚钱,可能比电子行业还强一点儿。这个可能并不是我对电子行业研究深度不够,而是我的投资性格的原因。

我并不是那种高举高打,所以在电子行业投资相对少一点。反而,那些比较稳健的靠业绩增长的,没那么高举高打的行业,我可能会买的多一点。


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