小赢科技收入下降主要因贷款量大幅减少，成本增加则与循环信贷产品“摇钱花”获客成本增加及多项准备金大增有关。同时，该公司逾期31—180天的未偿还贷款逾期率升高
《投资时报》研究员 田文会
随着网贷行业的强力整顿持续升级，在纽交所上市的小赢科技（XYF.N）如今的日子也不太好过。
小赢科技今年一季报显示，其业绩未能扛住行业整顿的压力，由盈利转为亏损。当季其净利润为-1.96亿元，2019年同期为2.09亿元，上季度则为0.8亿元。今年一季度其净收入总额为5.29亿元，同比下降31.87%；总运营成本和费用为6.59亿元，同比增长32.51%。在收入下降和成本增加的夹击下，小赢科技出现亏损。2019年，该公司净利润为7.74亿元，同比下降12.34%。
《投资时报》研究员注意到，小赢科技净利润下滑在2019年第四季度已有端倪，该季度其净利润环比第三季度下降39.4%至0.8亿元，同比更是大幅下降66.94%。
小赢科技今年一季度收入项中下降额度最大的是直接模式贷款便利服务收入，同比大幅减少3.80亿元，降幅为60.73%。
除了贷款量减少，今年一季度，小赢科技或有担保责任准备金、应收账款和合同资产准备金、应收贷款准备金等三项准备金同比都出现较大幅度增长。且今年一季度末，小赢科技所有逾期31-90天和91-180天的未偿还贷款的逾期率分别为6.71%和7.12%，较2019年末的4.05%和5.11%明显升高。
同时，该公司今年一季度末所有逾期31—90天和91—180天的未偿还贷款的逾期率分别为6.71%和7.12%，环比和同比皆有所上升。
小赢科技在一季报的业务展望中称，随着公司继续评估今年上半年新冠肺炎疫情爆发的影响以及围绕复苏的市场指标，预计公司今年第二季度的贷款便利化总额将受到负面影响，并且公司预计第二季度亏损，收入下降。
今年7月15日，小赢科技股价收于0.9美元，较其2018年9月19日上市发行价9.5美元下跌81.7%。今年5月28日，小赢科技公告收到纽交所关于ADS交易价格违规的通知。根据纽交所规则，如果证券的平均收盘价在连续30个交易日内低于1美元，则该公司将被视为低于合规标准。
就上述亏损、贷款减少、准备金增加等问题，《投资时报》向小赢科技发送沟通函，但截至发稿未收到回复。
小赢科技上市以来股价走势 （单位：美元/ADS）
数据来源：Wind
贷款量大幅减少
小赢科技今年一季度由盈转亏，与贷款量减少关系密切。
今年一季度，该公司净收入总额为5.29亿元，同比下降31.87%。小赢科技称,该季度净收入减少主要是由于采取更严格的风险政策以应对新冠肺炎疫情的影响导致交易量减少，这也被合并信托所促成的贷款产生的净收入比例的增加部分抵消。
具体来看，其净收入中，直接模式贷款便利服务收入为2.46亿元，同比大幅减少60.73%；中介模式贷款便利服务收入为0.37亿元，同比增加5.26%；融资收入为1.75亿元，同比增加8.81倍。
小赢科技称，直接模式贷款便利服务收入同比下降，主要因直接模式下的总交易量同比减少。中介模式贷款便利服务收入增加主要是由于今年该公司继续执行吸引更多机构投资者的策略，通过中介模式提供的产品总量增加。不过，《投资时报》研究员注意到，中介模式贷款便利服务收入的增量尚远未能抵消直接模式贷款便利服务收入的减量。
一季报还显示，小赢科技贷款便利总额为68.23亿元，同比减少29.1%，季环比减少23.2%。信用贷款的贷款便利金额为46.31亿元，同比下降41.6%，季环比下降25.1%。小赢科技循环信贷产品“摇钱花”今年一季度的交易量为21.92亿元，较上一季度的22.04亿元小幅下降。
截至今年一季度末，小赢科技未偿还贷款余额总额为143.70亿元，同比下降28.82%，较2019年末下降16.78%。不过，今年一季度末，“摇钱花”的未偿还贷款余额为18.01亿元，较2019年末增长19.83%，目前已累计批准授信额度110亿元，今年一季度末，授信利用率约28%。
此外，一季度小赢在线商城的总交易额（GMV）为0.61亿元，季环比下降62.2%。同时，其一季度活跃借款人数量为42.84万，季环比减少29.7%。
小赢科技方面称，随着为遏制新冠肺炎疫情而采取的限制措施放松和生活恢复正常，今年4月，其贷款便利化金额和小赢信用贷款的活跃借款人数量均显著反弹。其还预计“摇钱花”和小赢在线商城将出现强劲但逐步的复苏。
截至一季度末，小赢科技机构合作伙伴提供的信贷额度为586亿元，较2019年末扩大25.48%。该公司一季度机构资金占贷款便利总额的81.7%，较2019年四季度的50.2%有所上升。
逾期率升高准备金大增
事实上，小赢科技今年一季度亏损的另一个重要因素是成本项大增。
观察财报可以发现，小赢科技一季度总运营成本和费用为6.59亿元，同比增加32.51%。其中，发起和服务费用为4.25亿元，同比增加26.25%；或有担保责任准备金为0.18亿元，上年同期此项则无数据；应收账款和合同资产准备金为0.82亿元，同比增加23.66%；应收贷款准备金0.43亿元，同比增加4.74倍。
该公司解释称，发起和服务费用增长主要由于“摇钱花”的获客成本增加，以及与通过合并信托提供的贷款相关的利息支出增加；或有担保责任准备金出现则主要是由于新冠肺炎疫情导致前期提供担保责任的贷款的预计违约率增加；应收账款和合同资产准备金增加主要是新的当前预期信用损失模型考虑了由新冠肺炎疫情引起的经济前景恶化，以及新冠肺炎疫情爆发以来预计的违约率有所提高；应收贷款准备金增加主要是由于循环贷款产品的预期信贷损失同比增加。
根据一季报，截至该季度末，小赢科技所有逾期31—90天和91—180天的未偿还贷款的逾期率分别为6.71%和7.12%，而截至2019年末，分别为4.05%和5.11%，截至2019年一季度末，分别为3.56%和5.21%。无论同比和环比皆呈现增长态势。
据悉，由于小赢科技继续降低保险覆盖率以降低客户借贷成本，今年一季度众安保险覆盖的贷款产品占比进一步下降至67.7%。同时，小赢科技扩大了与其他第三方担保公司的合作伙伴关系，以增强对其基础资产和风险管理系统质量的信任。
小赢科技今年一季度利润表部分数据
数据来源：小赢科技2020年一季报
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