一周市场回顾：
上周上证指数下跌5.00%。
各指数普跌，上证50指数下跌4.95%，沪深300指数下跌4.39%，中证500指数下跌4.97%，中小板指数上涨4.25%，创业板指数下跌4.18%。
行业表现方面：
行业表现方面，仅建筑材料、农业实现正收益，涨幅分别为3.08%、1.05%，计算机、商业贸易、电子、非银、通信等跌幅居前，分别为9.16%、8.55%、8.53%、8.18%、8.12%。
数据来源：Wind资讯
重要政策和经济数据
1.文化和旅游部：7月14日，文化和旅游部发布《关于推进旅游企业扩大复工复业有关事项的通知》，恢复跨省（区、市）团队旅游，出入境旅游业务暂不恢复。调整旅游景区限量措施，接待游客量由不得超过最大承载量的30%调至50%。
2.国常会：7月15日，国常会部署深入推进大众创业万众创新，重点支持高校毕业生等群体就业创业；要求用好地方政府专项债券，加强资金和项目对接、提高资金使用效益；会议通过《中华人民共和国预算法实施条例（修订草案）》。
3. 发改委等：7月15日，发改委等13部门联合发文，支持新业态新模式健康发展，激活消费市场带动扩大就业，打造数字经济新优势。积极探索便捷化线上办公等线上服务新模式，加快推进产业数字化转型；鼓励发展微商电商、网络直播等新个体经济，培育发展生产资料共享等共享经济新业态。
4.国资委：7月16日，国资委表示下半年将力争中央企业总体效益实现正增长，将在业绩考核等方面加大对中央企业稳增长的鼓励和支持力度；坚决守住不发生系统性风险的底线，继续严控非主业投资比例和投向，持续加大金融、房地产等高风险领域项目的监管力度。全面实施国企改革三年行动；指导推动中央企业在健全现代企业制度、推进三项制度改革、深化国有资本投资、运营公司试点、积极稳妥深化混合所有制改革、加大剥离办社会职能和解决历史遗留问题等方面发力攻坚。
5.数据：（1）中国6月出口（以人民币计）同比增4.3%，前值增1.4%；进口增6.2%，前值降12.7%。上半年出口下降3%，前值降4.7%；进口降3.3%，前值降5.2%。（2）中国二季度GDP同比增3.2%，预期增2.9%，前值下降6.8%；从环比看，二季度GDP增长11.5%。上半年GDP同比下降1.6%。（3）6月社会消费品零售总额同比下降1.8%，前值降2.8%；其中，除汽车以外的消费品零售额下降1%。上半年社会消费品零售总额同比下降11.4%，其中网上零售额增长7.3%。（4）6月规模以上工业增加值同比增4.8%，预期增4.5%，前值增4.4%；上半年规模以上工业增加值同比下降1.3%。（5）上半年固定资产投资（不含农户）同比降3.1%，预期降3.5%，前值降6.3%。（6）上半年房地产开发投资同比增1.9%，1-5月为降0.3%。其中，住宅投资增长2.6%，增速比1-5月提高2.6个百分点。（7）上半年居民人均可支配收入15666元，同比名义增长2.4%，扣除价格因素，实际下降1.3%；人均消费支出9718元，比上年同期名义下降5.9%，扣除价格因素，实际下降9.3%。（8）全国6月城镇调查失业率为5.7%，比5月下降0.2个百分点；上半年，全国城镇新增就业人员564万人，完成全年目标任务的62.7%。（9）中国6月发电量同比增长6.5%，增速加快2.2个百分点。上半年发电量同比下降1.4%，降幅比一季度收窄5.4个百分点。（10）二季度金融业GDP同比增长7.2%，房地产业GDP同比增长4.1%，中住宿和餐饮业GDP同比下降18%。（11）上半年全国一般公共预算收入96176亿元，同比下降10.8%。其中，证券交易印花税892亿元，同比增长16%。6月财政收入同比增长3.2%，增幅由负转正，为年内首次月度正增长。
策略建议
本周A股大幅回调，结构上仅建筑材料、农业实现正收益，而计算机、商贸、电子、非银、通信等跌幅居前。
近日政策面释放暖风，7月17日银保监会发布《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》，其中最大的亮点是，设置了差异化的权益类资产投资监管比例。根据保险公司偿付能力充足率、资产负债管理能力及风险状况等指标，明确八档权益类资产监管比例，最高可占到上季末总资产的45%，超过了此前30%的上限。
基于上周出现大幅调整，提高保险公司权益类投资上限有望缓解短期市场情绪。但对市场中长期趋势而言，风险收益比是核心。
而5月以来长短端利率拐点逐步出现，流动性出现边际收紧倾向。如果后续出现货币进一步收紧的信号，或者科技和消费等公司盈利环比下滑，应提防市场的潜在回调风险。
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