来源:摩根资产管理
中国股市在最近几周大幅上涨,沪深300指数已经创下五年新高,吸引了大量个人投资者进入市场。
近期上涨的驱动因素首先在于经济基本面的改善。根据国际货币基金组织(IMF)的最新预测,在主要经济体中,中国将是唯一在2020年取得GDP增长的国家。
其次是流动性的宽裕。从去年以来快速增长的境内居民储蓄,加上境外央行的大规模量化宽松,推动了对A股的需求。当前A股的估值相对于境外市场较为合理,仍然存在大量的长期投资机会。
但是,在个股普涨之后,基本面分析和主动管理变得犹为重要。例如,在银行业快速反弹后,投资者需要聚焦于那些能够利用金融科技提升盈利水平和增加其市场份额的优质标的。2015年的经验也告诉我们,投资者应当避免过于短期的交易行为,尤其是进行过度的杠杆交易。
在市场经历快速拉升之后,市场可能会进入调整阶段。这也为投资者提供了一个机会,可以冷静下来,仔细评估自己的长期投资目标和风险承受能力,再选择适合自己的投资产品和策略。
本周图表:沪深300指数行业估值
市盈率(TTM)
资料来源:彭博,中证指数,摩根资产管理。反映截至2020年7月9日最新数据。
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