科创板解禁洪峰，成长股要凉凉？

本周三科创板上市满一年，据券商中国统计，当日解禁市值近1800亿。解禁压力下，科技类成长股要凉？

这个问题要辩证看待。

首先，给创投资金套现是股市的应有之义。创新承担极高风险，若没有退出通道，资金对高科技产业的兴趣一定会大打折扣。所以，我们要对解禁套现抱持稳定的预期，这是常态。

其次，并非所有解禁的股票都会被套现。上市前入伙的财务投资者显然有最强的卖出动机，企业创始人的套现欲望弱很多，其减持过程中所受的规则限制则强很多。创业板诞生十余年，重要股东累计净减持不到5000亿，跟当前近9万亿的总市值比起来，不算夸张。

最后，每个投资人买股票的动机一定要明确。如果你寄望于低买高卖赚交易价差，则解禁的规模和时点无疑是重要的，因为股价的短期走势取决于交易者的交易行为。如果致力于获取企业的长期价值，解禁这件事儿就没那么重要。

我倾向于认为，相当一部分创业者在企业上市的那一刻就已经达到了奋斗激情的顶点，之后对股价和个人身价的关注会分散他们很大精力。

所以，如果你基于企业长期价值来选择股票，止于中观层面的自上而下分析是远远不够的。譬如，根据对新能源产业长期需求的看好而买入某一龙头公司，这种决策过程太粗糙了。

（中泰资管基金业务部总经理 姜诚）

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