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7月24日，国投资本公开发行80亿元可转换公司债券，简称为“国投转债”，债券代码为“110073"。
当前正股价：15.01元，转股价：15.25元，转股价值：98.43元，纯债价值：88.36元，保本价：110.5元，债券收益率：1.7%，AAA级。
公司简介
国投资本股份有限公司(以下简称“公司”)是上海证券交易所上市公司(股票简称：国投资本，股票代码：600061)，公司注册于上海市浦东新区，注册资本42亿元人民币。截至2019年底，公司总资产1781.09亿元，管理资产规模8096亿元，净资产390.78亿元；2019年度，公司实现营业总收入112.67亿元，归母净利润总额29.68亿元。
公司最早成立于1997年并于同年5月在上海证券交易所上市，成立时名称为中纺投资发展股份有限公司。2015年，公司先后通过增发股份全资收购安信证券股份有限公司、出售原有实业资产和收购国投中谷期货有限公司，成功完成主营业务由纺织业到证券业的转型，同时，公司更名为国投安信股份有限公司。2017年，公司完成现金收购国投资本控股有限公司，并于同年12月份更名为国投资本股份有限公司。至此，公司成为拥有证券、信托、基金、期货、保险等牌照的央企上市金融控股平台。
公司以“母公司控股、子公司经营”为业务模式，秉持“专业、服务、协同、共赢”的经营理念，加强专业化投资与管理，推动业务协同发展，稳步提升投资企业的行业竞争力和盈利能力。展望未来，公司将持续做优做强现有业务，积极布局其他相关金融业务、培育新的利润增长点，努力打造一流的央企金融控股品牌，不断为股东、为社会、为员工创造更多价值。
竞争地位
1、安信证券所处的竞 争地位
根据证监会公布的证券公司评级结果，安信证券2016 至 2018 年连续三年被评为 A 类 A 级券商， 2019 年被评为 B 类 BBB 级券 商。
根据证券业协会对证券会员单位经营情况的统计，安信证券2017年至2019年各项主要经营指标的行业排名较为稳定，在同行业中排名居于上游水平，综合竞争力较强。
2、国投泰康信托所处的竞争地位
根据中国信托业协会公布的数据，国投泰康信托最近三年各项主要经营指标的行业排名较为稳定，在同行业中排名居于中游水平。
3、国投瑞银基金所处的竞争地位
中国银河证券基金研究中心数据显示，截至 2 019 年末，公司共管理 68 只公募基金，公募基金管理规模 821.77 亿元人民币，市场份额占比 0.55 %%，业内排名45/140 ，公司非货币基金管理规模 421.03 亿元，市场份额占比为 0.54%，业内排名 44/140 。包括母公司公募、专户以及专户子公司、香港子公司在内， 国投瑞银基金 总资产管理规模约 1,154.23 亿元，位居 行业中 上游水平，已经形 成较强的资产管理综合实力。
最新业绩
2020年第一季度业绩见下。
估值
按照2020年第一季度业绩和最新机构一致预期业绩增速8.95%计算，国投资本静态估值估值PE：27.05倍，成长性估值PEG：3.02。
参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预期合理定位在118元附近，即每中一签盈利180元。
假定原股东优先认购40%-80%，网上申购8万亿，则预期满额申购中0.2-0.6签。
按每股配售1.892元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为12.6%。
按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为2.27%。
对于1手党，买300股大概率可以配1手，配售收益率上升为4%。
综合评级
根据正股的业绩和估值、可转债的转股价值、评级和债券收益率综合5星评级为：*****。
说 明
1. 偏股型可转债：转债价格过高，无债券收益的可转债。转债价格主要随正股波动。
2. 平衡型可转债：转股价值略大于纯债价值，且有债券收益的可转债。正股上涨推动转债上涨，正股下跌，转债仅小幅下跌。
3. 偏债型可转债：纯债价值大于转股价值。正股上涨能推动转债微幅上涨，正股下跌，转债不跌或微幅小跌。
4. 纯债价值：按照同评级、期限的企业债收益率对转债的利息和赎回价进行折现，即可转债的债底。
5. 保本价：可转债未来的利息和到期赎回价之和。投资者在此价格之下买入，如果上市公司不破产，投资者的本金可以收回。
6. PE：市盈率，股价与每股盈利的比率。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格可能有泡沫，价值被高估；反之市盈率过低，那么该股票的价格没有泡沫，价值被低估。
7. PE(TTM)：滚动市盈率，即股价/最近四个季度每股收益之和。
8. PB：市净率，每股股价与每股净资产的比率。一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。
9. ROE：净资产收益率，公司税后利润除以净资产得到的百分比率，反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明公司的盈利能力越强。此处采用PE和PB估算，与年报上的数据有少许差异。
10. PEG：市盈率相对盈利增长比率，等于市盈率/（每股收益增长率*100）。用于衡量公司相对于业绩成长性的估值水平，PEG大于0且小于1表示估值较低，1表示合理，大于1表示估值偏高。
本文仅用于个人投资记录和分享投资理念，若网友根据文中提及的证券和基金买卖，请自行承担风险！
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- 可转债(395021)
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