股市震荡太刺激，cppi策略看过来

近日股市震荡较剧烈，涨跌幅度较大，让人不禁想起年后行情，波动的股市让稳健型投资者十分闹心，但货基收益率、存款基准利率又持续走低，想要更稳、更好的收益水平，又不想去股市拼死拼活？

花财要给大家推荐的一个策略-cppi策略，争取安全垫为该策略的第一要务，同时低仓位配置风险资产争取收益，值得我们在选基和做资产配置时参考。

一、CPPI策略介绍

CPPI，即Constant Proportion Portfolio Insurance，译为固定比例组合保险策略，顾名思义，是通过固定的比例来构建组合，作为有固定投资期限的策略，若坚持持有到期末，可使本金不受损失，相当于买了保险避免下跌的损失。本策略中涉及两种类别资产——风险资产（股票类基金）及安全资产（固收类基金），依据特定的公式计算出合理的配置比例进行投资。

如图所示，假设当前有1000元资产，安全资产年化收益为3%。那么对于现在，只要将970.87元投入到安全资产中，一年后就能获得1000元。因此我们将970元，随时间不断升值至1000元，称之为安全线，cppi策略要求资产总值不低于这条安全线，确保未来到期时本金不失，这就是CPPI策略的核心思想。

每一时刻的资产总值与安全线之间的差额，称之为安全垫，就是上图中29.13元的部分，这是能够进行风险投资，且不用担心亏损的。而且，风险资产有下跌的风险，但却不可能亏损超100%，那么就可以选择举杠杆，从安全资产中借钱，与安全垫一同投资于风险资产。杠杆倍数越大，风险也就越高。比如说杠杆倍数为4，那么实际持仓就会变成约120元投资于风险资产，约880元投资于安全资产，若风险资产缩水至90元，那么就触及到了安全线，将会调整仓位，全部投资于安全资产中，以求安全。

当风险资产增值，安全垫增厚，就会对风险资产进行加仓；反之则减仓。因此CPPI策略是一个越涨越买、越跌越卖的策略。在加仓过程中，需要密切地关注资产总值，防止风险资产巨幅下跌。保险策略始终为该策略的第一要义。

Cppi策略的投资第一目的即为力争安全垫，第二才为博取更高收益。

二、cppi策略式资产配置

在实际的资产配置中，投资者可将cppi策略应用到基金配置组合中，用大部分的资金购买风险较低基金，小部分资金购买风险资产争取收益，根据风险偏好不同可选择货基+债基、货基+股基、债基+股基等cppi资产组合，并依据选取的基金的历史收益率计算基金的配置比例，具体计算方式可参考上一小节。

由于cppi策略需要配置大量的固收类产品，在市场震荡时，更能凸显其投资策略优势。 其争取安全垫的思想一直贯穿在基金的投资过程中,力争基金资产可以稳步增值。

若想采用这种方式做资产配置又认为有些麻烦，可考虑采取cppi策略的基金产品。

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