贵金属高涨不停！黄金白银齐上阵！

【A股】三大指数表现弱势沪指跌近4% 两市个股普跌

周五（7月24日），两市股指低开低走，随后在中国石油、中国石化、工商银行的带动下，沪指跌幅有所收窄，重回3200点上方。截至收盘，沪指跌3.86%报3196.82点，深成指跌5.31%报13935.7点，创业板指跌6.14%报2627.84点。两市合计成交1.33万亿，为连续第17个交易日突破万亿元。北向资金实际净卖出163.57亿元。

盘面上看，两市板块普遍走低，券商板块集体跳水，光大证券、财通证券等跌停，酒类股再低下挫，贵州茅台盘中跌逾5%失守1600元大关。半导体、医药、保险、旅游、食品饮料、建材等板块均大幅走低。仅军工、农业板块表现相对活跃。

点评：

市场经历了短期大幅波动后，指数行情有望告一段落，预计回归结构性行情。高估值的科创板存在解禁压力和新股供给，加之外围反复的情绪影响，短期可能面临修整。但短期波动难以撼动市场方向，考虑到宏观经济复苏预期和权益类资金大量发行，科技、医药核心资产和周期龙头是三季度重要主线，中报后市场会更加均衡化，低估值板块更具有吸引力。处于历史估值分位数较低的军工，消费电子、特斯拉产业链、光伏、医药仍是重点看好方向。低估值板块持续关注地产后周期、黄金、铜、化工、券商等个股投资机会。

【市场】贵金属高涨不停！黄金白银齐上阵！

近日，贵金属市场仿佛开挂了一般，涨势一波比一波凶猛。7月23日，黄金再次打开疯涨模式。COMEX黄金期货收涨1.04%报1884.5美元/盎司，逼近历史最高收盘纪录1891.9美元/盎司。国内市场同样对贵金属表现出高涨的热情。截至收盘，沪金期货上涨1.02%，盘中一度创下421.4元新高。沪银期货收涨1.17%报5369元，创下2013年初以来新高。另一方面，银价今年来上涨超27%，其中大部分涨幅在过去三天录得，21日和22日涨幅分别达到7%和8%，表现比黄金更抢眼。

数据来源：wind

点评：

黄金大涨靠的是避险，而白银大涨靠的是通胀。近期白银涨势强于黄金，一方面源于黄金价格位于历史新高关键节点，面临较大压力，而白银在暴跌之后获利空间较大。另一方面，如今全球经济缓慢复苏，电子工业需求缓慢增长使得白银工业需求慢慢恢复，叠加新冠肺炎疫情在南美洲肆虐，不少银矿以及铜矿(白银伴生矿)关停或停产，白银供给端受到影响。在需求端无论是工业还是金融都大幅修复的情况下，白银供需矛盾加剧被进一步放大。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。

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