行情回顾
进入 7 月以来，申万国防军工指数上涨 26.5%，同期沪深 300 指数上涨 13.4%，远远超过大盘。主要受益于低估值及事件催化等因素。我认为，目前这些上证逻辑并没有发生改变，军工七月行情后，八月仍有爆发机会。
估值因素。从绝对水平的角度来看：申万军工指数 PE经过 7 月的上涨，板块 PE 提升到 66 倍左右。尽管比 6 月底估值提升了 17%左右，但是板块的绝对估值水平依然在 2013 年底左右的水平，仍然处于历史较低的位置。
整体来看，军工指数经过 7 月快速上涨后，绝对估值依然处在板块较低水平，而与其他指数的相对估值水平还是在历史低位。在当前的市场环境下，配置军工依然有较高的性价比。
后市展望
对于军工板块而言，是否真的迎来机遇？
国防预算稳步增长，增速而言，装备费用支出增速高于国防预算增速。2020年，中国国防预算为1.268万亿，同比增长6.6%。值得注意的是，伴随我国国力的逐渐提升和需求，加大了装备建设以及淘汰升级装备的投入，提升现代化水平，国内装备费用支出的占比逐渐提升，从2010年的接近34%提升到2017年的41.1%，年均复合增长率超过10%，且增长趋势明显。
国际环境复杂，大国博弈日趋激烈。伴随中国的崛起，一些国家感到威胁，从金融、科技等众多方面对我国施加压力。而未来大国博弈将愈发激烈，并且逐步向多元化进行，军事实力则是大国实力的集中体现，也是亟待发力的方向，是维护我国的合法权益重要保障。
2020年为“十三五”规划最后一年，军品订单释放加快。通过以往的观察，五年计划有着“前松后紧”的规律，由于军品的刚性需求，以及供给的“任务性”，军品订单将迎来集中释放。虽然从军工板块一季度报告来看，行业整体营收同比下降了6.32%，但净利润同比增长20.22%，叠加疫情逐渐恢复好转，人员已经全面复工，预计军工板块营收净利将会稳定增长，而目前来看，航空、航天、信息化等各领域订单速递明显加快，军工企业全年业绩确定性增强。
医药应该是今年最牛的板块了。我现在的持仓都是最近的涨停板，我观察了好久的，照目前全球局势的复杂性和疫情的控制程度，资金出于避险需要，可能会一直炒到年尾去了。前有10倍的英科医疗，近有中一签赚30万的康华生物。医药板块目前也是机构高度抱团，纵使前面已经涨了那么多，但在趋势真正反转前也无法轻言结束。
有机构分析，未来军工板块聚焦于两条主线、精选三领域优质标的，关注长期价值机会。两条主线，一是航空、航天、舰船等核心装备列装速度加快，带动板块整体需求增长；二是国防信息化投入加大，关键新材料、元器件升级以及国产化替代加速，带来细分领域需求快速提升。重点关注空军核心装备和关键配套、国防信息化、军用新材料板块三细分领域龙头，精选业绩和估值双
军工龙头企业名单
1、中船防务：造船龙头
主营业务：船舶及其辅机、承包境外机电工程和境内国际招标工程
2、光启技术：材料领跑者军品龙头
主营业务：超材料智能结构及装备的研发、生产及销售；汽车座椅功能件及其他金属零部件的研发、生产和销售
3、睿创微纳：红外探测器龙头
主营业务：从事非制冷红外热成像与MEMS传感技术开发的集成电路芯片企业，致力于专用集成电路、MEMS传感器及红外成像产品的设计与制造。
4、中航沈飞：战斗机龙头
主营业务：航空产品制造业务
5、航发动力：军用航空发动机龙头企业发动机龙头
主营业务：航空发动机及衍生产品、外贸转包生产、非航空产品及贸易
6、新劲刚：世界领先材料供应商超硬复合材料龙头
主营业务：从事高性能金属基复合材料及制品的研究、开发、生产和销售
7、华力创通：一体化龙头
主营业务：机电仿真测试、仿真应用开发、卫星导航及其仿真测试和雷达通信及其仿真测试等领域。
8、星网宇达：技术研发领先者
主营业务：惯性技术开发及应用
9、北斗星通：最大港口集装箱机械导航系统提供商
主营业务：导航定位产品、基于位置的信息系统应用、基于位置的运营服务。
10、金盾股份：地铁通风设备龙头隧道风机龙头
主营业务：从事风机、消声器、风阀等通风设备及通风系统的研发、生产和销售
11、贵研铂业：贵金属新材料龙头
主营业务：贵金属研究、开发和生产经营
12、通裕重工：风电主轴龙头
主营业务：大型锻件、铸件、结构件的研发、制造及销售
13、光洋股份：汽车零件龙头
主营业务：从事汽车精密轴承和锥环的研发、生产和销售，拥有独立完整的研发、供应、生产和销售系统。
14、森远股份：3d打印巨头
主营业务：新型公路养护设备研发、生产和销售
15、紫光国微：芯片集成电路龙头国产芯片龙头股芯片巨头芯片龙头
主营业务：集成电路芯片设计与销售，压电石英晶体元器件的开发、生产和销售，LED蓝宝石衬底材料生产和销售。
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