市场分析认为，合约转换是刺激金价上涨的一个因素：12月合约在上周四超过8月合约成为未平仓最高的合约。至此，黄金期现价差再次扩大至近20美元水平。
美元的持续下挫也给黄金上涨带来动能。美元下滑走势近几周加剧，因美国疫情反扑，加上海外经济前景改善，以及美元指数技术图上愈发偏空的长期前景，令投资人不再青睐美元。
今年6月，全球最大的黄金期货交易所——纽约商品期货交易所的现货交割量创下历史新高，实际交付了170多吨（超550万盎司）黄金。而以往，现货交付数量几乎可以忽略。
7月27日，国际金价突破1940美元/盎司关口，最高触及1944.48美元/盎司，刷新历史高位（2011年的历史最高点1921.15美元），目前站稳1930美元的关口。
此前，花旗银行分析师表示第二波担忧和不断升级的地缘政治风险支撑了黄金的表现。技术面来说，黄金现已突破历史新高1921。
今年以来，国际金价已累计上涨近三成，并在一个月前创下七年半新高。本月以来，金价继续攀升，连续突破了每盎司1800和1900美元两个重要关口。过去一周，国际黄金价格在过去九年的高点附近徘徊，直至今日创下新高。
A股市场的黄金概念股也随之集体大幅上涨。截至今日收盘，赤峰黄金、白色有银等涨停，山东黄金和中金黄金上涨超过7%，银泰黄金和紫金矿业的股价也分别上升了约6%。
Wind数据显示，截至7月24日，老凤祥、周大生、老庙等国内知名金店的实物黄金价格处于530元/克至550元/克的区间内，均创下了近十年的新高。
世界黄金协会本月发布的报告也指出，市场对全球经济从新冠疫情中恢复的预期，正从V型的快速反弹模式变为U型的缓慢反弹模式。经济复苏甚至可能因为疫情反复肆虐而遭受多次冲击，呈现W型反弹的走势。
根据世界黄金协会的统计，黄金在今年上半年表现出色，以美元计价的黄金价格上涨了16.8%，大幅跑赢同期美国纳斯达克指数、美国国债等全球主要资产的收益率。
财经网站Fxstreet分析师Dhwani Mehta认为，黄金或进一步回调。相对强弱指标RSI处于超卖区域，预示着现货黄金在触及1945美元后或将出现进一步的回调。若现货黄金扭转涨势，则首个下行目标位为1921美元左右的前历史高位，跌破该水平则可能进一步回落至1906.68美元，为上周五的最高水平。若黄金延续亚盘早盘涨势，则多头可能在突破1950美元的心理水平后才能重新获得动能。
机构分析师Jake Lloyd-Smith认为，多重因素表明金价仍有望持续上行。 对投资者而言，当前黄金面临的挑战是上行动能还能持续多久，而这将取决于美债实际收益率和美元的走势。考虑到疫情的发展趋势和当前美联储的立场，美债收益率和美元下行空间仍很大。此外，不断走高的黄金ETF将继续吸引资金流入，这也是2020年金价持续上涨的背后力量之一。尽管黄金总持有量达到创纪录水平，但机构投资者青睐的SPDR Gold Trust黄金ETF持仓仍未突破2012年创下的峰值。这意味着黄金仍有增长空间。
澳洲联邦银行表示，基于目前的驱动因素，未来几个月金价很可能突破2000美元/盎司关口，但届时可能需要美联储的帮助才能维持涨势；该行认为，要想金价继续在2000美元上方反弹，我们需要看到美联储考虑实施负利率；如果美联储这样做，那么将对美国10年期实际收益率施加巨大的下行压力。
高盛集团也表示，这种贵金属在未来12个月内可能达到2000美元；花旗集团认为，到今年年底价格突破该水平的可能性为30%。
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