1. 报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内本基金主要投资品种为利率债。利率债以国债、政策性银行债为主。
2020 年二季度国内经济处于疫情后修复期，各项经济指标上行较快。政策层面，财政政策基建逆周期发力，央行全力支持信贷扩张宽信用。随着经济边际转暖，债市开始调整。更重要的是，
狭义流动性态度悄然转变，5 月开始回购利率显著上行向政策利率靠拢，6 月 1 日晚央行、银保监等 5 部委联合发布小微信用贷政策工具，随后 6 月 2 日债市单日跌幅 2010 年以来排名前列。市场的降准预期进一步落空，特别国债市场化发行无流动性政策配合，随着季末临近资金偏紧回购利率上行，市场情绪悲观，一级发飞一二级联动利率继续上行。
三季度开局经济复苏仍有望延续，权益和商品对经济预期乐观，基本面数据供给侧快速修复后需求仍待观察，PMI 数据也较为积极，央行货币政策暂难看到再度转宽，股市分流仍会给予债市压力。随着利率上行债券资产相对价值提升，但仍需小心趋势上行对净值的压力，后续观察经济基本面变化和资产价值，择机配置高性价比资产。
2. 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末浙商智能行业优选 A 基金份额净值为 1.2306 元，本报告期基金份额净值增长率为 23.22%；截至本报告期末浙商智能行业优选 C 基金份额净值为 1.2262 元，本报告期基金份额净值增长率为 23.08%；同期业绩比较基准收益率为 8.08%。
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