1. 报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内本基金主要投资品种为 A 股和港股。A 股方面，我们自上而下与自下而上相结合配置了长期竞争力突出、估值相对合理的食品饮料、汽车、家电、轻工等行业的优质公司。组合风格方面，我们较多的暴露了高盈利能力、低估值等因子。港股方面，我们主要自下而上选择配置了互联网、家具家居、食品饮料、医药、汽车、教育等行业的优质公司。
我们跟踪的各项数据显示宏观经济大概率在未来四个季度将逐季恢复。伴随着经济恢复，实体融资需求回升，经济流动性也将呈现进一步的脱虚向实。通胀可能在下半年形成一个低点后再逐步向上。A 股方面，展望后市，尽管当前权益资产和债券资产的相对性价比处于历史上的中间水平，权益资产经历了从“相对便宜”到“相对合理”，债券资产经历了从“相对高估”到“相对合理”，历史上看经济由宽货币转入宽信用的阶段权益资产往往有较好的表现。在股债性价比未达到显著偏离的状态时，我们仍将位置相对较高的 A 股仓位。港股方面，从海外中资股盈利增速来看，最差的时点在 2020 年 2 季度已经过去，未来逐季改善。历史上看，恒生指数走势和海外中资股盈利增速正相关度非常高，未来盈利增速的改善预期对于港股市场有着积极的推动力。同时，我们看到大量的科技股正从美股回流港股，港股市场代表新经济发展方向的公司越来越多，这吸引力了更多的资金流入港股市场。我们重点关注由于受益于疫情推动中期趋势明显上升的互联网行业，盈利确定性增长的医药，教育和物业等行业；同时也在关注消费服务等行业短期受到疫情冲击，但核心竞争力强、估值底部、风险收益比突出的优质公司。
2. 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为 1.4017 元；本报告期基金份额净值增长率为 21.13%，业绩比较基准收益率为 11.89%。
- 浙商全景消费混合(005335)
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