全球增速逐季改善，疫情控制决定改善幅度

自2020年7月以来，全球经济状况动荡不定，对投资者情绪也产生了负面的影响。对于投资者而言，在这种非常的时期需要专业人员来解答心中的困惑，今天我们请来了英大领先回报的基金经理郑中华老师围绕新冠疫情就近期宏观经济形势分享一些看法：

在有效疫苗正式面世之前，预期新冠疫情在“新常态”中与人类并存。一方面，中国和欧洲主要经济体疫情防控相对有效。虽然各国的新增病例，因管控程度的差异而不尽相同，但基本都趋于稳定，为世界经济的重新启动提供了积极信号。另一方面，个别国家疫情数据出现反复，增大了二次疫情爆发的可能性，且会加强世界经济复苏前景的担忧。最后，中性预期下，伴随全球防护设备产能的不断扩张，检测手段有效性的逐渐提升，防控经验的积累，预期世界范围内大规模爆发二次疫情的概率相对较小。

全球经济预期环比逐季改善。假设各国政府在疫情的“新常态”中逐渐合理地重启经济，且新增病例数不出现指数级升级。那么，可以合理预期下半年全球经济将逐渐改善。

中国经济预期率先改善并持续向好发展。一方面，中国疫情管控在全球范围内都具有领先和垂范性，为经济重启提供了强有力的现实保障。在国内疫情得到有效控制的前提下，以内需为代表的投资和消费需求会逐季出现改善。与此同时，前期受疫情冲击的旅游、酒店、餐饮、交运和电影等社会服务类行业也开始逐渐重启，为经济的恢复性增长带来有效支撑；另一方面，假设外围经济如预期般逐级改善，会进一步拉动外需，对出口形成一定支撑。综上，虽然新冠疫情对2020年上半年的经济增长带来显著负面冲击，但预期下半年的经济会逐级改善，并逐渐恢复甚至超越去年同期水平。

风险提示：本材料仅代表基金经理个人观点，不构成任何投资建议或承诺，亦不构成任何法律文件。

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