前几天还表现平淡的科技股7月29日再度爆发，刚下车的人又开始后悔跑早了。
只能说行情是面镜子，越是震荡调整，越能体现专业选手和业务选手的区别。如果你对股市涨涨跌跌太过在意，那“认真，你就输了”！
要知道支撑股市长期趋势的，是经济基本面。行业有发展，公司有盈利，行情的根基才会牢靠。不管是产业政策扶持的导向，还是资本市场扶持的导向，以及最终体现到行业的发展数据上看，科技都是最强风口。就像兴业证券全球策略首席分析师张忆东说的那样：“无论是A股还是港股，都顺应朱格拉周期，顺应着科技的大趋势，服务于科技创新。”
那神马才是正确的进场姿势？
要知道科技领域细分行业众多，不同子行业所处的生命周期和商业模式各不相同，与其自己苦苦研究，还不如找擅长科技投资的基金经理借基入市，嘉实基金研究部总监张丹华，就是一位擅长全球精选科技股的投资专家。
话不多说，有数据有真相：
从张丹华独自管理三年以上的嘉实全球互联网和嘉实前沿科技沪港深业绩来看，均取得了超额收益。这两只基金从成立至今都由张丹华管理，前者是市场上首只以互联网为主题的全市场跨境投资的QDII类基金，聚焦全球优质互联网公司；后者则是在沪港深三地精选前沿科技类股票，成立来回报已超过90%，跑赢同期沪深300指数逾66个百分点！
数据来源：天天基金网，截至2020年7月28日
考虑到科技发展通常面临三大难题：变化太快，胜出者太少，预期波动太大，要做好投资并不容易，张丹华是如何捕捉科技牛，有什么独家秘笈呢？今天就来揭晓。
一、清华工学博士学以致用，精研科技。
张丹华又是一枚学霸级的基金经理，毕业于清华大学电子工程系，是一位工学博士，2011 年6月加入嘉实，历任小盘组研究员，新兴产业组研究员，负责互联网软件科技行业研究，现任嘉实基金研究部总监，负责股票投资整体研究工作。发挥专业所长，投身金融行业的这些年俨然已蜕变为一位科技股投资专家。
科技时刻要面对的是不确定和不连续性，投资追求的却是盈利确定性和收益连续性，这也正是科技股投资的两大难点。一级市场不确定的是未来，二级市场不确定的是人心。投资者不仅要承受行业发展的起伏波折，还要面对市场情绪的潮起潮落。
作为一个乐观派，张丹华坚信科技会让世界更美好。在张丹华看来，投资的本质是牺牲今天的消费去获得未来的收益的过程，相信未来会更好，才会去投资科技。科技投资是一个探索未知世界的过程，科技领域是能够让蛋糕指数级增加的领域。
二、9年精耕细作，感悟科技股投资魅力。
到底科技股有什么魅力呢？
张丹华分析道：“正面来说，企业价值创造是投资收益主要来源，科技领域是比较少有的能够按照指数的规律去创造长期价值的领域。这和很多依靠劳动力、资本这些生产要素去创造价值的行业有很大的不同，成功的公司价值创造的速度是非常快和巨大的。”
正是因为有这种价值创造的可能，导致科技投资有非常多的难点，主要表现为所谓的不确定性和不连续性，大家会看到科技投资中经常会有许多的失败和大企业被颠覆的案例，所以，这些问题需要去系统性的处理。简单来讲应对上都是采用了第一性原理，希望找到这种变化中不变的一些东西，在不变的东西上持续去积累和努力。
从投资风格看，张丹华淡化择时，精于选股。去年中报和年报披露的换手率数据分别是10.38%和28.56%，同时前十大重仓股集中度近年来持续提升，今年高达54.62%！
高持仓集中度，低换手率，很考验基金经理的选股实力，张丹华是如何做到的呢？
三、张丹华科技投资的“四步法与六角度”。
四步法：一般来讲是所谓的方向、节奏、公司和价格四步，来选出最终投资标的。过去70年，世界经历了5轮科技周期，大型机、小型机、个人电脑、桌面互联网和移动互联网。
每一轮科技周期大概10年时间，每一轮的节奏都是，硬件创新、媒介变革和商业模式变化，这样一个完整的过程，张丹华将其称之为“硬三年，软三年，商业模式再三年”。落实到投资节奏上，则先是硬件的机会，然后是软件，最后是互联网+。所以，理解方向感和方位感特别重要。
六角度：具体在公司的层面，主要是看六个方面的内容，当然不同公司的权重和排序不同，大体上来说最重要的是，特别是作为长期投资最重要的还是看盈利模式，会关注ROE和自由现金流的水平，因为长期投资来讲，盈利模式是难以在企业层面随着时间变化的，这可能很多时候是出身决定的。二是会关注空间，关注空间的不同层次。三是关注本身的竞争优势，包括护城河、定价权、产业链具体的格局和未来的走向等等。四是考虑管理层的战略和执行力，包括分享精神。五是考虑成长性和估值的匹配程度。六是综合考虑市场预期的情况。
从大的科技周期角度，张丹华认为，现在依然处于从智能手机驱动移动互联网浪潮之后，寻找新的大规模新硬件平台的过程中，智能汽车、VR、物联网都是潜在的方向，其中人工智能将在本轮技术变革中扮演重要角色，在这个过程中，新的技术创新主要由底层硬件驱动，也是投资的中期方向。
风险提示：市场有风险，基金投资需谨慎。
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