从成功过会到注册通过，圣元环保股份有限公司（下称“圣元环保”）的资本之路再进一步。7月31日，圣元环保正式披露初步询价及推介公告，启动发行。一路通关，圣元环保含金量如何？今日，京达财经便带领投资者一起来透析这家即将登陆创业板的标的。
乘风破浪、应运而生
从创立之初的贸易业务，到2004年转向涉入环保行业，圣元环保的发展，从大环境而言，是应时而变、应运而生的产物。
纵向来看圣元环保发展历程的重要节点。2002年9月，国家计委、建设部、国家环保总局发布《关于推进城市污水、垃圾处理产业化发展的意见》，指出切实推进城市污水、垃圾处理项目建设、运营的市场化改革，鼓励各类所有制经济积极参与投资和经营。
随后，2004年2月，建设部制定《市政公用事业特许经营管理办法》，确立了以特许经营制度为核心的中国城市污水、垃圾处理市场化改革，使我国污水、垃圾处理行业市场化进程进入快速发展阶段。
政策引领下，福建省也先试先行，相继出台政策支持城市污水、垃圾处理行业的发展，鼓励社会资本积极参与投资和经营。
政策春风来袭，背后更是巨大的产业风口、机遇。而就在此时，贸易业务遇到瓶颈的圣元环保开始了战略挑战的转型之路——放弃进出口贸易业务，全力拓展环保业务机会。可以说，至此，应时而变、应运而生的圣元环保，开启了乘风破浪的快速发展阶段。
营收攀升、净利增厚
从经营状况来看，2017年至2019年，圣元环保营业收入分别为4.27亿元、7.27亿元及8.88亿元，2018年营业收入同比增速为70.26%，2019年营业收入的同比增速为22.15%，营业收入规模正快速推升。
同营业收入呈现一直趋势的，还有圣元环保的净利润数据，最新招股说明书数据显示，2017年至2019年，圣元环保净利润分别实现6378.69万元、2.10亿元及2.17亿元。净利润数据也在不断增厚。且2018年圣元环保的利润实现突飞猛进的增长，同比增3倍。
快速推升的营收规模及已投入运营的垃圾焚烧发电项目全部盈利的良好态势，正说明了圣元环保的发展正处于上升期。
2020年，突发的新冠肺炎疫情袭来，国内外经济承压，但就在困难期，圣元环保上半年营业收入实现4.53亿元，相较上年同期上升4.27%；归属母公司股东净利润为1.18亿元，相较上年同期上升14.17%。
随着复产复工的推进，步入三季度，圣元环保的发展更快速前行，招股说明书显示，圣元环保预计2020年前三季度营业收入为8.60亿元至8.80亿元，同比增长30.67%至33.71%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为3.00亿元至3.30亿元，同比增长81.47%至99.62%。
优势十足，前景可期
当然，看一家公司，离不开这家公司的核心竞争力及发展前景。
据了解，圣元环保的主营业务为经营城镇固液废专业化处理，主要包括生活垃圾焚烧发电和生活污水处理等。环保业务关键在于技术，在此方面，经过多年的积累，圣元环保已有了较强的竞争优势。根据招股说明书，圣元环保目前已获得授权专利70件，技术研发成果获得多项相关专利并已产业化，技术均应用于该公司主营业务，实现了与公司产业的高度融合。
项目技术上优势十足的同时，圣元环保有着较大的经验优势。因垃圾、污水处理工艺不同、需处理垃圾量和污水量不同、项目建设及运营环境存在差异、投资额大等多方面因素，政府部门往往非常重视环境服务提供商的项目投资、建设、运营经验。这恰是圣元环保的长板所在：十几年的项目经验，丰富的项目投资、建设、运营经验，连同较强的业务协同优势及管理优势，这些，都成为圣元环保业务拓展中的坚实基础。
更重要的是，产业的发展离不开政策的助力。从前景来看，政府目前高度重视环保产业，并陆续推出相关政策推动生活垃圾焚烧发电和生活污水处理行业的进一步发展。在国家政策积极扶持背景下，生活垃圾焚烧发电和生活污水处理行业将迎来更为广阔的发展空间。
同时，我国环保产业经过30多年发展，取得了长足进步，已经从初期以“三废治理”为主，发展成为包括环保产品、环境基础设施建设、环境服务、资源循环利用等领域的产业体系。特别是随着城市化进程的发展，城市生活垃圾和污水排放量增加，污染物的排放标准越来越严格，城市生活垃圾和污水均要求进行无害化处理。环保要求的提高，促进了生活垃圾焚烧发电和生活污水处理的发展。
此外，由于生活垃圾焚烧发电和生活污水处理项目具有区域垄断性，圣元环保在取得某一地区的生活垃圾处理项目或生活污水处理项目的特许经营权后，便形成对该地区市场的长期（特许经营期限）垄断，其他企业获得政府准入的难度较大，进而形成特许经营壁垒。由此，可以看出，核心技术优势、叠加十多年行业积累，又逢政策助推，圣元环保发展前景可期，或成为创业板一支优秀标的。
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