8月2日，由华谊兄弟（300027.SZ）出品、管虎执导的《八佰》正式定档8月21日。该片是影院复工之后的首部华语商业巨制。
《八佰》对华谊兄弟的影响不止于票房
《八佰》原定于2019年7月5日上映，但在上映前的6月25日宣布撤档。此外，《八佰》还因为技术原因取消了去年上影节的开幕放映。
该片由华谊兄弟和北京七印象文化传媒出品，腾讯影业文化传播和北京光线影业联合出品，由导演管虎执导，黄志忠、张俊一、欧豪、张承、王千源、姜武、张译、杜淳等主演。
《八佰》对华谊兄弟的影响不止于票房，实际上，他们在一笔向民生银行北京分行申请的7亿元综合授信质押担保中，就包含了《八佰》未来收益，因未能如期上映，担保文件尚未签署。相比去年中报，2019年年报显示，在这份还包含了华谊旗下苏州影城和东阳浩瀚作为抵押物的授信中，连带责任担保人名单中增加了巨人公司和史玉柱。
影视剧存货信息显示，华谊兄弟2019年末电影存货前五名总金额为6.1亿元，其中《八佰》和《手机2》分列电影前两位。同时，已经在去年7月23日如期上映的电影《灰猴》票房仅有378万元，去年末上映的《只有芸知道》票房勉强过亿，创下冯小刚贺岁电影新低。
开源证券：板块复苏在即
因新冠肺炎疫情影响，电影行业降至冰点，但疫情发生后从国家到地方出台了一系列扶持政策，在一定程度上将缓解疫情对于影院行业的冲击，帮助企业渡过行业寒冬。
开源证券认为，影院复业后，电影行业票房将逐步迎来复苏。基于线下旅游、餐饮的恢复情况看，疫情对人们的心理影响或正逐步消除，前期春节档等积压的优质影片较多，若影院复业后集中上映，人们观影意愿或超市场预期。而疫情或加速行业集中度提升，院线、制片及发行龙头或更大程度享受行业回暖带来的增长。电影板块复苏在即，建议积极关注边际变化，低位布局，拥抱内容及院线龙头。
该机构指出，从A股上市公司2019年及2020年一季度财报情况看，受到行业监管环境以及疫情的影响，电影板块上市公司营业收入及归母净利润增速普遍恶化。当前无论是从PS估值水平还是PB估值水平来看，电影板块都处于历史底部区域。
开源证券分析师方光照基于对影院复业之后观众观影意愿恢复情况进行乐观、中性、悲观三种情景假设，中性假设下，预测2020年下半年票房为169.33亿元，同比下降48%，全年票房为191.68亿元，同比下降70%。
同时针对影院限流30%的规定，开源证券对此表示影响有限。相关调查数据显示，2019年Top10院线年平均上座率约11%，2019年影院周末平均上座率约14%，且预计影院复业后观众将选择错峰观影，因此，若影院正式复业后同样采取30%的限流措施，对影院的实际影响有限。
下半年重点国产电影片单，你最想看哪部？
（名单来源：华安证券）
华安证券表示，优质国产电影蓄势待发，看好国庆档院线表现。受疫情影响，此前在春节档积压的多部拥有爆款潜质的电影，包括：《唐人街探案3》、《夺冠》、《紧急救援》、《急先锋》和《姜子牙》均未在第一时间发布上映的日期。华安证券预计，上述热门国产电影有望在下半年上映。 以《唐人街探案 3》为例，制作成本约为13亿元左右，只有票房达到40亿才能收回成本，因此只有上座率和票仓恢复到历史同期水平，制作方和发行方才会选择定档上映。
华安证券认为，后续影视板块的主要逻辑将转变为爆款内容对于观影积极性的修复和板块关注度的提升。A 股上市公司方面，建议重点关注华谊兄弟、光线传媒、华策影视、芒果超媒、中国电影、万达电影和横店影视。
（来源：开源证券、华安证券、腾讯新闻等）
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