文/云舒
周五刚下班，看到证监会开始丢周末作业了。这次，证监会又丢了个大招，发布《指数基金指引（征求意见稿）》，同时沪深交易所同步也发布了《指数基金开发指引（征求意见稿）》。
作为产品经理，云舒连夜把这几个新规看完了，挑了一些重点说一下。
标的指数要求更加严格
新规规定，非宽基指数基金的标的指数有了更严格的要求，不是想选就能选的。具体需要满足：
1、成份证券数量不低于30只；
2、单一成份证券权重上限不超过15%，且前五大成份证券权重合计占比不超过60%；
3、发布时间不短于1年；
4、成份证券过去1年的日均成交金额位于其所在证券交易所全部上市股票的前80%。
指数基金的竞争一直很激烈，毕竟同质化太强了。宽基指数的坑都被抢完了，基金公司就开始挖行业主题指数，现在大的行业主题指数也抢得差不多了，那些小的行业就被看上了。像最近比较热的白酒、疫苗、养殖啊，都有公司在往证监会报。
这里面好多都已经是三级行业了，比如火热的白酒行业，也就18只上市公司，前五大权重差不多要70%，妥妥超了。
行业分太细，上市公司少，权重股比例大，搞一个大的指数基金，现在风口上能飘，过阵子风过去了会不会摔下来呢？
这个风是不是业绩驱动，还是只是炒作？真的靠谱么？今年市场热点切换太快了，很多热点主题更多是在炒概念，是否有长期配置价值谁都不知道，让基金经理去选股也选不出来，所以干脆搞一个概念指数基金好了，又蹭了热度又好卖，至于赚不赚钱就不管了。
以后呢，这样的骚操作貌似就不太会有了。因此对于投资者而言，这倒是一件中性偏好的事情。
不过客观的说，这对基金公司发指数基金提出了更高的要求，开发的指数基金，需要更加具备前瞻性，提前布局。让云舒进一步觉得，做个基金真的好难啊……
新规也说了，老基金不受影响。因此像最近火热的白酒基金，貌似在可见的数年内将成为绝版，且买且珍惜。
指数许可使用费改由管理人承担
新规明确，未来所有指数基金（包括新发行的和存量的）的标的指数许可使用费，应当由管理人承担。
指数基金除了一般基金有的管理费、托管费、销售服务费等费用外，还有一块费用是支付给指数公司的指数许可使用费。指数公司开发指数，并从基金财产中收取一定费用。
新规实施后，以上费用将改由基金公司承担，对基金而言是利好。虽然费率不高，而且今年中证貌似也降了一波费率了，但蚊子腿也是肉啊，省一笔钱也是好事。
指数编制方法披露更加直观
新规要求在招募说明书列明指数的编制方法，以及可供投资者免费查询指数信息的途径。
基金合同、招募说明书等法律文件一般会约定基金投资的情况，以往指数基金的合同会提及标的指数，但是不提指数编制方法等其他信息。对于云舒这样的专业投资者而言，尚且会去指数公司网站上查询指数有关情况，但是普通基民能去瞄一眼合同就很不错了，对于指数基金具体跟踪指数的情况，不会去关心。
然而，指数基金最重要的不就是指数么，指数怎么做的不写，那指数基金合同还有什么好看的。现在市场上的指数这么多，同一主题的指数还是有不少差异的，这直接导致了基金业绩的差异。因此，建议投资前还是要看看比较一下。
因此，这一条对于指数基金材料更加规范，对于愿意研究指数基金的基民是更方便了。
建仓完成前不让上市
新规要求，管理人应当遵循持有人利益优先原则，需要完成拟合指数标的后才能上市交易。
新指数基金成立后，还需要经过一个建仓期，逐步配齐指数成分股，建仓完成后才能发挥指数基金的优势。
然而此前有同行就发生过空仓上市的情形，投资者看名字买了这个基金，指数虽然涨了，但基金不涨。这不是坑么？当然，以后这就不会有了。
结语
证监会和交易所和征求意见稿，整体上看偏利好，填了近年来发现坑投资者的大坑，还给投资者送红包，帮助投资者更好更方便地买入持有指数基金。
对于当前万亿体量的指数基金而言，这样的改变，云舒乐见其成。
我是云舒，获得CFA资格的基金从业人员，13年投资经历的老司机。想投基金挣钱，请关注基遇人生！
- 招商中证白酒指数分级(161725)
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