价格下跌见底，叠加下游需求回暖，水泥厂商要开始涨价反击了。
水泥的“价格反击战”打响
近日，水泥价格迎来反弹，随着供需逆转，水泥价格也终于止跌回升。河南、贵州、长三角的水泥企业率先发起“反击战”，水泥成交价格集体上涨，部分地区水泥市场出现了“买涨不跌”的情况。根据报道，部分水泥企业门口又排起了长龙。
随着水泥价格出现回升的势头，各地水泥供应商纷纷祭出涨价函。目前国内各地水泥价格出现了不同程度的上涨，“价格反击战”全面打响。
根据公开信息，7月31日吉林亚泰水泥有限公司发调价函称，定于8月1日起亚泰双阳公司、亚泰鼎鹿公司各品种水泥客存及新开卡价格上调50元/吨。金隅冀东水泥发布调价函称，从2020年08月01日早上8∶00起，销售到长春地区的所有品种水泥客存量和新开卡的价格统一上调 50元/吨。白山山水水泥通知因原材料价格上调，导致水泥成本增加，即日起对所有品种水泥上调价格30元/吨。
水泥企业涨价函如此密集的发布，主要还是因为今年以来水泥价格跌幅巨大，使得下半年涨价的空间越来越大。水泥上市公司也不甘落后，上峰水泥表示，近期华东水泥市场部分区域水泥及水泥熟料价格有所上调，公司华东区域部分产品亦有随行就市上调。
2019年下半年，其实水泥价格已经涨过一波，根据中国水泥网编制的全国水泥价格指数（CEMPI），水泥价格连续下跌正是从今年一月份开始的，新冠肺炎疫情对经济造成冲击，企业开工率急剧下降，需求不足使得水泥价格快速下滑。六月份，整个南方遭遇特大暴雨，又打击了刚刚抬头的水泥价格。
根据水泥价格指数走势，最新的水泥价格已经来到了2018年下半年以来的新低。超低的价格基数，为水泥厂商提价增添了不小的底气。国盛证券认为，随着持续雨水天气影响减弱，相关区域需求开始逐渐回升，水泥价格回落、库存上升压力有所缓解，前期需求的压制将带来后期赶工下需求的集中释放，下半年旺季提价在时点和幅度上或超出季节规律和市场预期。
水泥下游需求回暖
上周，全国范围降水继续减少，使得基建开工率提升，水泥需求整体环比提升，全国水泥价格跌势放缓，很多省市的厂商甚至已经开始发送涨价函，行业整体形势喜人。
工信部近期发布的统计数据显示，上半年水泥业营业收入4262亿元，同比下降6.1%；利润767亿元，同比下降6.1%，降幅分别较1-5月份收窄2.1和3.8个百分点。国家统计局数据显示，2020年1至6月，水泥累计产量为99823万吨，比去年同期减少4646万吨，1至6月水泥产量同口径和全口径分别回落4.8%和4.45%，同比降幅较前期收窄3.4个百分点。分月份看，6月全国水泥产量增速继续上行，同比增长8.4%。
广发证券研报认为，雨季不改行业趋势，下半年赶工可期。今年以来基建需求超出预期，下半年仍将继续；地产竣工端装修需求下半年到明年将持续复苏。
对于水泥等建材来说，需求起到绝对的影响作用，基建投资是主要驱动力。随着汛期的结束，各类基建项目开工，市场需求量有望大幅回暖。在政策的推动下，基建领域投资增速有望提升。目前水泥价格上涨较快的主要是华东和华南区域，受益于基建投资快速增长，长三角、珠三角市场的需求量提升，基建拉动作用比较明显。受灾比较严重的江西、湖北等中南地区有城市设施重建的预期，对水泥的需求也是一个较大的拉升。
另外，今年专项债进一步支持基建、限制地产，2020年专项债撬动基建投资规模将大幅提升。从2020年1-6月已发行专项债的投向来看，基建领域占比超过60%，相对于2019年专项债25%的基建领域投向占比提升明显。
除需求大幅改善外，成本、错峰停产等也是企业纷纷涨价的原因之一。根据贵州省工业和信息化厅发布的水泥行业错峰生产停窑计划，全省水泥企业85条熟料生产线均要实行错峰生产，每条生产线全年累计错峰停产不少于100天，其中二、三季度需要错峰20天/条。四川等省市对于水泥生产线错峰停产也有严格要求。
水泥板块行情已启动
近一个月来，水泥建材板块二级市场已经累计了较大的涨幅，成交量显著提升。水泥板块指数7月1日至31日涨幅达27.61%，尤其近3个交易日涨幅巨大，连续刷新历史新高。
从上市公司半年报业绩披露情况看，水泥板块个股业绩涨略多于跌。8家公司已披露中报或业绩预告，5家公司业绩预喜，占比62.5%。
截至目前，塔牌集团是唯一一家披露上半年业绩的水泥股，表现优秀。上半年公司实现归母净利润9.19亿元，同比增长31.15%。公司水泥销售价格较上年同期上升了17.58%，水泥销售成本较上年同期下降了7.01%，叠加影响下使得公司综合毛利率由上年同期34.08%上升至47.27%，上升了13.19个百分点。
宁夏水泥龙头宁夏建材预计今年上半年实现归属于上市公司股东的净利润4.1亿元至4.4亿元，同比增长51%到61%。自2016年以来，宁夏建材的净利润高增长已经持续超过四年半。
万年青主营江西的水泥业务，预计上半年实现净利润约6.4亿元至6.94亿元，同比增长6%至15%。上峰水泥主营华东地区水泥业务，预计上半年实现净利润9.8亿元至10.1亿元，同比增长3.15%至6.31%。
水泥板块估值整体较低，18只个股仅2只个股的滚动市盈率高于30倍。尖峰集团、塔牌集团的估值最低，都未超过10倍。
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