作者：老孟的投资分析圈
今年上半年，因为突发的疫情，医药类基金又迎来爆发。根据今年前5个月的基金业绩统计，业绩最好的前20位基金全部被医药主题类基金包揽。医药作为一个弱周期、强刚需的行业，很多人都很喜欢投资它；特别是未来老龄化趋势的情况下，医药行业也被很多人看好。今天老孟就来聊聊医药类基金，看看现在是否还适合投资。
先来看看医药行业的估值现状，医药生物行业的PE波动范围很小，说明是一种弱周期行业，目前PE远高于历史的90分位数，也就是它比历史上的90%的自己还要高的多。
再来看医药行业的市净率（PB）估值，目前也高于历史平均值，略有高估。总体来看，短期医药行业已经高估，大家把它想的太好，未来业绩很可能跑不赢大家的预期。
今年前5个月，前10位的医药基金涨幅都在45-70%，可见大家对医药的看好。另外，前5个都是医药指数分级B基金，运用了杠杆，所以上涨过程中收益更高；反之，下跌的时候也会跌的更多。因此，我们只来看其中创立较早的非分级基金工银医药健康A。
工银医药健康A自2014年成立以来，基本与沪深300走势一致，最近在2019年8月才开始明显强于沪深300指数。它的前3大重仓股，PE（TTM）在67-76之间，而净资产收益率ROE均在20%左右，因为市场对医药企业给的估值会高一些，也就在40-60倍PE，所以，短期明显都高估了，未来必然发生价值归回。
从工银医药健康A的规模看，增长了15%；广发医疗保健A的规模增长更快，增长了近3倍。也就是很多人都开始看好，并抢着买进。老孟常说，投资标的是否高估，看买的人多少就行；抢着买的一定是高估了，而市场上赚钱的永远是少数人。
在经济周期6个阶段中，医药行业是唯一个都能上涨的行业，因此，可以作为资产配置长期持有。它的业绩很平稳，属于比较中庸的走势；在阶段2时，会随着股市一起上涨，到阶段3股市大涨时，它反而涨的慢了，到阶段4-5，股市涨的不好了，它反而开始表现了。目前市场处于阶段2，所以后面医药很可能会表现不佳，与现在的高溢价后的价值回归相对应。
老孟看来：短期来看，医药行业涨幅、估值都太高了，短期已不适合进入，反而应该做好止盈；长期来看，医药行业可以作为长期投资的标的，10年以上长期持有的现在也可以布局。但总体来说，医药基金还是只能低吸，不能追高，抢着买的一定是高估了，虽说长期没问题，但短期的波动也会让你拿不住。
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