一、市场流动性观察
上周央行公开市场净投放1200亿，银行间资金较为充裕，其中DR001加权平均价格波动区间在1.35%-2.00%，DR007加权平均价格区间为2.10%-2.25%，隔夜加权价格上月末最后一天有所上行。
二、债券市场观察
上周国债成交9066亿元，政策性金融债成交20594亿元，地方政府债成交3431亿元。利率债成交价较前一周有所上行。
上周信用债成交4515亿元，其中企业债成交206亿元，公司债成交101亿元，中票成交2022亿元，短融成交1698亿元，定向工具成交369亿元，资产支持证券成交119亿元。信用债中等久期各评级成交价较前一周上行。
上周存单成交规模12323亿元，6M、9M存单成交价较前一周继续上行。
三、股票市场观察
上周全A（含科创版）上涨4.69%，PE（TTM）为21.94倍，处于自2010年以来88.66%分位水平。沪深300指数上涨4.2%，PE（TTM）为14，位于自2010年以来77.32%分位水平。
创业板指数上涨6.38%，PE（TTM）为76.38倍，处于自2010年以来94.02%分位水平；创业板相对于沪深300的PE（TTM）比值处于79.54%分位水平。
核心资产指数上涨3.06%，整体PE（TTM）为14.28倍，处于2010年以来历史87.38%以上分位水平。
四、总结分析
上周市场重回震荡上涨走势，成交量也有所回暖。行业估值仍然呈现分化状态：消费和医药行业继续创新高，科技相关行业经短暂调整后反弹，银行和地产等仍然维持较低估值水平。我们对后期市场维持震荡走势的判断：一方面7月初A股呈现过热迹象后有所降温，成交量高位回落后，指数点位有起有落没有新的突破；另一方面市场局部估值不低，部分投资者已获得较高收益，股东和高管等方面的减持力度也有所加大，外部环境长期仍存变数，市场需要盘整蓄势。
本文数据来源：wind 数据截至：2020.7.31
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