近期长长家又一基金经理冲破重围,因其亮眼业绩又刷了一波存在感,他就是长城新兴产业、长城久富的基金经理——陈良栋。两只产品近一年排名均位于前列,超额收益显著。(感兴趣不妨加入自选~)

长城“业绩不赖,但籍籍无名也想有姓名”系

长城新兴产业(000976)近一年收益率为93.43%,

远超同期业绩比较基准的27.52%。

长城“业绩不赖,但籍籍无名也想有姓名”系

长城久富核心成长(162006)

长城久富近一年收益率为91.89%,同期业绩比较基准为14.89%

为银河证券三年期四星级评级基金


选基金就是选基金经理,基金是由基金经理决定的。基金经理的人生观、世界观、价值观,对其管理的基金有影响。让我们走进陈良栋经理,看看业绩背后他的投资理念!


1、投资理念:时势造英雄

一个伟大的企业,一定要出现在适合他的一个伟大的时代背景中。要注重一个企业成长的产业环境跟产业趋势。

如果产业趋势好,企业会经过三五年累积复利的力量,会给投资带来很大的一个投资收益跟超额收益。陈良栋经理会在这个投资思路上,寻找优质成长股。

如果一个企业它会持续地处于一个好的产业趋势下,而且有竞争力, 那么它的业绩应该大部分时间是持续超预期的,会迎来一个戴维斯双击,也就是这三五年它在产业趋势上利润不断快速增长,而且它估值也会提升,这样不仅可以赚业绩增长的钱,还有估值的钱,就会带来比较可观的超额收益。

陈良栋经理的投资主要是去找在产业趋势上的一些优质成长股。具体来看的话,就是主要以产业研究为出发,研究产业中中长期发展演变的一个核心规律,去跟踪产业的一个竞争格局、市场供需、产业技术、产业政策等方面的变化和趋势,去寻找有竞争力并受益于该变化的趋势的公司。

2、投资理念的细分的三个标准

第一是看行业空间。看企业未来三五年里,有没有成长空间。例如,五年里有没有两三倍的成长空间。

第二是看竞争格局。如果竞争格局好,就确保企业在收入增长的时候把利润释放出来。与竞争同行有明显的一个护城河,就能确保它的利润能持续放出来。

第三是看管理层。管理层看清楚了产业发展趋势,看清楚了产业变化趋势,专注地去发展公司竞争力,管理员工高效运作,调整自己符合产业趋势,拉开与竞争对手的差距。


针对具体选择成长股的所在方向和标准,陈良栋经理选的成长股主要在这几类公司中:

1)新兴行业 2)技术升级导致的成长 3)进口替代

4)大行业小公司 5)公司管理能力比较强,产品能不断的横向和纵向拓展。

具体的成长股选择标准:

1)财务报表中利润增长要大于20%

2)ROE大于15%

3)经营性净现金流/净利润大于80%

4)利润增长、ROE、经营性净现金流/净利润等财务指标优于同行, 拐点型公司的这一筛选标准会相对降低一点。


Q:现在这种机构抱团的行情,可能会使龙头企业受益,您觉得目前是不是还是这种选股思路,包括大家买股票还是延续这种思路吗?

陈良栋:传统行业集中度提升,高科技行业会有比较五至十年长期趋势。大家投资就抱着这些好的赛道(两类股票),是因为它长期的市值上涨空间大,逻辑是对的。在这个过程,估值达到多高不好说。但短期涨多了,可能大家会相对比较难受一点。


Q: 按照上面那种选股思路,有没有发掘出大家目前还没有抱住的公司?

陈良栋:成长股真正差异化的上涨,是2019年上半年开始的。从历史来看,我们公司包括我自己挖了几个票,相对来说比较独门的品种。从过去半年到一年来看,我们的确是挖掘到了与市场差异化的成长股。

最近半年业绩或者最近一年业绩,也能体现出我们相对于其他基金公司的基金经理的比较优势。

同行业绩前50名的基金里面,其实有46%都是医药基金,应该是叫“躺赢”,因为它就买医药整个医药板块的。扣掉这四十几,今年我们应该有七八只基金在扣掉医药产业基金之后,在全市场里面应该是排前20的基金。

从过去来看,这证明了我们是有挖掘成长股的能力。未来我们将继续这一套投资理念,去寻找股票,也会不断地有新的股票标的在储备。

目前阶段好多股票都涨了很多了,挖掘成长股的难度肯定会变大,但是大家都面临同样的环境。我们在努力,投资风格越来越稳定,在赛道上会越来越得心应手。


长城环保(000977)

长城新兴产业(000976)

长城久富(162006)

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