本周观点：白酒方面，中报茅台保持稳健增长，次高端水井坊控货报表有所下滑，随着Q2行业动销恢复与酒企控货至合理水平，预计下半年将明显回暖，茅台批价上行至2640元，为行业发展坚定信心。当前板块估值虽然有所上升，但对应行业格局优化，集中度提升具备其合理性。长期来看，产业向好，强者恒强，趋势不改，无惧调整，建议优配茅五泸汾，加配古井贡酒、顺鑫农业。啤酒消费进入旺季，持续关注销量复苏情况，中长期结构升级趋势不改，推荐青岛啤酒。食品板块推荐有友食品，原材料下降带来的利润弹性有望超预期。
市场回顾：本周上证综指上涨1.33%，沪深300上涨0.27%，食品饮料板块下跌2.14%，弱于上证综指和沪深300。食品饮料各子板块中，白酒下跌3.64%，啤酒下跌5.36%，其它酒类上涨9.02%，软饮料下跌0.85%，葡萄酒上涨7.30%，黄酒上涨2.33%，肉制品下跌1.24%，调味发酵品上涨0.31%，乳品上涨0.66%，食品综合上涨2.39%。
数据跟踪：截止2020年8月8日，1号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1099元、579元、433元、513元，价格相比上周分别变动0元、0元、0元、-5元、-46元。截止8月8日，京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1149元、599元、448元、509元，价格相比上周分别变动0元、+50元、+20元、+15元、-8元。
重要研报：有友食品（603697.SH）品类扩张＆渠道下沉，凤爪龙头迎来新成长。1）品类扩张：2016年起先后推出了猪皮晶、竹笋、豆干、鱿鱼、带鱼等新品类，实行差异化的经销商激励政策来推动新品的市场推广。2019年公司针对猪皮晶重点开发B端市场，以火锅食材切入，公司设立专门部门和近20人的团队负责火锅食材类产品的运营管理。火锅食材市场空间广阔，猪皮晶有望成为新的增长点。2）渠道下沉：公司不断加大渠道下沉和精耕细作，华东华南潜力巨大。2019年起对重庆地区继续细化成4个单元，在川渝以外将加大渠道下沉力度，要求部分地区下沉到县级市。渠道加速下沉带来新成长。
文章来源：东北证券
建新食品饮料
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