黑色星期三，今天唯独银行股还在坚挺，即便是上半年银行业利润降了9个点。在震荡市如何保住利润，一向相对抗跌的银行股还能不能拿？

如果还是有犹豫，比如担心银行净利润增速的话，下面我们就简评一下官方最新披露的银行业二季报，以下内容综合整合自雪球公众号夏至1987，非常接地气、实在，供大家参考。

有几个银行股投资交流群已经炸锅了，说银行净利润负增长，银行业终于暴雷了，然后很多从来没有发言的群友也被炸出来了，可能是那种持有银行股好多年没准备动的，这次看到“利润负增长”终于坐不住了。

表面上看，-9.13%的数据确实有点儿扎眼，可能是大家已经形成了一种思维定式，就是不管基本面多差，银行业整体的净利润一定是会正增长的，多少年了这个规律就没有打破过。

即使在比较困难的2015年，坏账大面积爆发的时候，银行的净利润也是保持在0%以上的，当年实现2.43%的增速，反正这个净利润负增长在我有记忆以来应该还是第一次。

这次破功了，利润负增长，主要还是拜疫情所赐。

这就是一个现实的问题，银行本身就是周期性的行业，只不过在特定历史时期通过特定的报表调节手段可以适当的进行“美化”，然后你看到的就是平滑过的结果，产生了一种银行净利润永远不会负增长的假象。

这种固有印象迟早是要打破的，此次疫情就是一个很好的机会。

如果银行在资产质量承压的时候把拨备调低，把不良率调高，这样是否能把净利润“做”到正增长呢？

绝对可以。

2020Q2全行业的净利润是10268亿，上年同期是11300亿，同比负增长9.13%，少了1032亿，看似是一个非常大的数字对吧，这个利润放到其他行业绝对是天量了，白酒行业的巨无霸，最赚钱的龙头企业茅台一年才赚400亿。但这是银行业，如果是对比它的拨备总额4.99万亿来看呢？1032亿就只占拨备总额的2.06%，微乎其微了。

如果把拨备再做低500亿，把拨备覆盖率再做低2个百分点到176%左右，这个数据依然远高于现在的监管标准，那么银行的净利润就又回到5%以上了。

问题是，有意义吗？

现在是绝对的非常时期，那么多行业在利润负增长，或者处在生死的边缘，整个社会都对银行有很深的偏见，无数双眼睛盯着你的，看看你是不是真的在“减费让利”，这个时候舆论的压力是很大的，你好意思利润正增长吗？

于情于理，都不“应该”正增长，包括最近闹得行业内沸沸扬扬的降薪风波，如果把净利润做低，降薪就是自然而然的事情，因为要“共克时艰”嘛。

由以上那套数字游戏我们可以看出，对于银行来说，短期调节利润是简单的，这还是在整个行业的拨备水平并没有那么充裕的条件下，如果是少数拨备覆盖率涨破天际的银行，不用说个位数的增长，30%-40%，甚至是50%的净利润增速都是可以做出来。

只是第一，不敢，因为舆论压力，第二，没必要，因为市场上没有那么多的机会，释放出来的利润也没处去。

我并不是说银行就没有问题，对于这种周期性的行业来说，盈利能力受到经济和疫情冲击是很明显的，首先就是息差和资产质量两个最大的驱动因子双双走弱。

继续看银保监会披露的数据，2020Q2的平均净息差是2.09%，上面同期是2.18%，期末商业银行总资产规模257.52亿，上年同期末是232.33亿，同比增长9.88%，总资产规模增长情况还可以。这里有个小的出入，我们看净息差方面实际同比只萎缩了-4.13%，也就是说，如果把资产规模和息差结合起来看（假设生息资产规模/总资产规模保持稳定），那么银行业的利息收入应该是正增长的，大概在5%左右。

所以这里利润增速负增长，利润去哪儿了？

我认为这次净利润负增长，在基本面方面，息差的收窄影响并不明显（资产规模的较快增长实现了“以量补价”），更多的是资产质量走坏带来的。根据各家银行的反馈，资产质量在未来一年的变化趋势，可能会有三个洪峰：今年二季度末可能是零售贷款不良的洪峰，今年三季度到四季度可能是对公贷款，而比较严峻的考验应该在明显一季度，也就是大量的无还本续贷，延期贷款优惠政策真正退出的时候。在银行经营层面，顺势把资产质量坐实，把净利润搞成负值，缓解外部压力，毕竟会哭的孩子有奶吃嘛，我认为也是很正确的。

大潮褪去，才知谁在裸泳。

国泰君安证券研究所认为，目前市场对银行的悲观预期已经反应的比较充分。作为顺周期的重要代表，又兼具低估值特征的银行板块，正处在布局良机。

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