银行ETF:压轴配置,守正出奇!

8月19日,市场午后明显下行,创业板指回调明显,科技股、军工股杀跌,银行指数亦跌近1%,电力板块尾盘逆市走强;北向资金净卖出超60亿元;两市成交额连续3个交易日超万亿元;李建红辞任招商银行董事长,缪建民或将接任……

“从最近的情况看,北上资金对银行、证券、房地产等板块有明显的增仓,而从创业板中开始撤离,侧面反映出市场对低估值价值股重视程度开始提升。”机构人士表示。

一、市场行情回顾:三大指数全天弱势盘整

8月19日,三大指数小幅低开,开盘后不久农业股走强,但其余板块表现乏力,资金观望情绪上升,指数弱势震荡盘整。早盘尾盘,市场杀跌,三大指数陆续回调,创业板指跌超2%。

午后,地产、券商股拉升护盘,沪指顽强翻红,创业板指震荡整理。尾盘,尽管电力板块异动拉升,但市场情绪再度走弱,沪指翻绿,创业板指数跌幅扩大。

截至收盘,上证指数跌1.24%报收3408.13点、深证成指跌2.09%、创业板指跌3.27%、科创50指数跌2.68%。两市成交额连续3日保持在万亿级别以上。

从技术指标来看,以上证指数为例,今日上证指数的J线呈现出拐头向下的趋势,发出了一定的卖出信号。但考虑到市场成交量依旧保持万亿级别上方,量能并未明显萎缩,市场或将保持震荡整理格局。

从行业来看,以申万一级行业为例,今日仅公用事业、食品饮料、交通运输行业上涨,分别涨1.33%、0.09%、0.03%。

跌幅上,休闲服务、电子、计算机板块跌幅靠前,分别跌3.85%、3.25%、2.88%。

二、银行ETF跌0.90%,融资客继续加仓

截至收盘,银行ETF(512800)跌0.90%,基金场内价格收于1.097元,IOPV为1.0960元,成交额达3.85亿元,继续稳居沪深两市所有行业ETF前4!

从技术指标来看,今日银行ETF依旧在布林中轨上方运行,这表明资金做多意愿犹存。此外,尽管经过两日的回调,银行ETF的MACD值依旧为正,也并未向下跌破10日线。短期来看,银行板块能否上行还需密切关注成交量。

招商银行发布公告称,董事长李建红因工作变动原因申请辞任董事长、董事会同意提名缪建民为其第十一届董事会非执行董事,任期至第十一届董事会届满。据了解,若不出意外,缪建民将成为招商银行新任董事长。

在市场震荡盘整期间,资金流动或为操作的重要参考。8月18日,银行ETF最新估算规模达75.24亿元,再创上市以来新高,单日资金净流入达7300万元。

短线的融资客也已抢先布局。8月18日,银行ETF融资买入额6771万元,融资余额达8.44亿元,创上市以来新高,连续两个交易日保持8亿元以上,稳居沪深两市所有行业ETF前3!杠杆资金流入持续维持高位!

数据来源:Wind,截至2020.08.18

银行ETF可在场内便捷交易,与股票操作完全一样;而无证券账户的朋友可在网上7*24申赎银行ETF联接基金A类份额(240019)和C类份额(006697),同样等于一键买入36只银行股,高效布局,省时省力,最低10元可买,便捷高效。

另外,电子ETF(515260)今日跌2.91%,场内成交额2.40亿元。电子ETF跟踪中证电子50指数,成份股覆盖14只苹果产业链概念股,合计权重高达44.29%,看好苹果产业链赛道的投资者,可以借道电子ETF(515260)进行布局。

【电子ETF(515260)苹果概念成份股一览】

数据来源:Wind,截至2020.8.4

三、宁波银行领涨,张家港行跌近3%

今日,36只银行股3涨1平32跌。

其中,宁波银行苏州银行南京银行领涨,分别上涨1.07%、0.59%、0.34%。江苏银行收平。

跌幅上,张家港行青农商行成都银行跌幅靠前,分别跌2.82%、2.72%、2.47%。

四、北向资金净卖出逾60亿元,投资风格切换?

8月19日,下午13:30,北向资金恢复交易,随即大幅净卖出。截至收盘,北向资金净卖出61.34亿元。其中,沪股通净卖出22.14亿元,深股通净卖出39.20亿元。

数据来源:Wind,截至2020.08.19

投资风格切换?

2020年年初以来北向资金的配置一直保持着比较为稳定的风格,偏好消费与科技股,二季度大量外资增配这两大方向。

不过,国盛证券分析师张启尧在研报中指出,从6月份开始,北上资金的配置行为发生了明显变化,流入主力经历了“消费-科技-周期”的快速轮动。

7月上旬,北向资金天量入场资金中有很大比例都进入到周期与金融。

8月以来,北向资金减少了高估值的医药、科技、消费等行业的配置,增加了低估值的金融股、房地产、能源行业的配置。

8月第二周(8月10-8月14日),陆股通净买入规模较高的行业有银行、化工、非银金融等;净卖出行业规模较高的是建筑材料、有色金属、电子等。而个股上,陆股通净买入东方财富最多,净卖出恒瑞医药最高。

五、最新券商观点

2、【中银证券:国内经济形势好转,资金对银行板块的配置意愿有望提升】

上周银保监会公布银行业2季度监管数据,商业银行上半年净利润同比下降9.4%。在市场对中报业绩利空预期落地后,银行板块上周上涨2.65%,跑赢沪深300指数。经过前期调整,目前银行板块估值对应2020年为0.75xPB,具备低估值、低重仓的特点,我们认为随着国内经济形势的逐步转好,板块后续季度配置意愿有望提升,看好板块绝对收益。

2、【新时代证券:风险得到快速出清,下半年银行板块迎来最佳配置机会】

疫情之后,银行平台或许将真正成为一种服务。根据已经发布之后中报的 江苏银行可以发现,各区域商业银行通过服务小微企业,服务地方经济,并将这一 主旨融入到经营的核心区,通过针对性的扶持手段,特色鲜明的专项业务,有助于 不良率的降低和自身风险抵御能力,随着二季度经济复苏,商业银行信用卡等零售 业务不良率快速降低,风险已经实现出清,下半年银行板块迎来最佳配置时机。

【压轴配置丨出奇制胜!银行ETF(512800)特别提示】

一、五重催化,资金面与基本面共振

1.混业经营:控股券商、直接融资打开银行发展空间;传银行接受“控制利润增速”窗口指导,新财富分析师王剑认为这标志银行板块业绩、估值双双迎来“低点”,上行趋势未来可期。

2.估值切换:银行板块当前估值仍处历史低位,8%-10%水平ROE相当稳健,价值股估值压制演绎到极限,低估值、高ROE标的有望受长期资金青睐。

3.经济复苏:6月PMI大幅超预期,银行资产质量有望边际好转。中信证券首席经济学家诸建芳认为经济增速年内有望恢复至疫情前水平,预计全年实现3.1%的正增长。

4.政策利好:拨备覆盖率下调、再贷款利率下调、专项债支持补充资本金等多方面银行业政策持续落地,暖风频吹。

5.央行呵护:让利调控开始定向精准滴灌,中小银行拨备达标要求放松、资本补充门槛降低,行业环境已然“减负”。

估值方面,银行板块估值继续处于历史极低值。

据Wind数据显示,截至2020.08.18,银行ETF的标的指数——中证银行指数(399986)PB估值仅为0.74倍,对应历史百分位为5.72%,即目前指数估值水平相比于历史上94.28%的时期都要低!

数据来源:Wind,截至2020.08.18

二、压轴配置,银行风险收益综合性价比优!

综合包括股息率、估值、波动率、最大回撤、最大上涨、夏普比例等多项风险收益指标,银行板块在承担较小的预期风险和波动下获得了较高的风险收益比数据表现!

注:截至2020-6-24,最大回撤和年化波动率由低到高排序,考虑到银行板块高股息特征,业绩数据取中证银行全收益指数。

三、银行股长期超额收益明显

拉长时间来看,银行股长期超额收益明显。

自2011年以来,中信银行指数累计涨幅为122.07%,大幅超越同期沪深300指数43.99%的涨幅,以及上证指数12.27%的涨幅(2011.3.30-2020.7.21)。

数据来源:Wind,2011.3.30-2020.7.21

四、银行股如何布局?关注银行ETF(512800)/银行ETF联接(A:240019、C:006697)

1) 一键布局36只上市银行股

银行ETF跟踪中证银行指数,包含36只上市银行股,避免了个股的黑天鹅风险。七成左右仓位聚焦银行股龙头,如招商银行、兴业银行,剩下的三成仓位分享其他银行的成长机遇。

【图:银行ETF全部持仓】

(数据来源:银行ETF PCF清单,截至2020.8.11)

2) 全市场规模最大银行ETF基金

截至8月18日,银行ETF最新估算规模达75.24亿元,再创上市以来新高!在沪深两市所有银行主题ETF规模排名中高居第一!

数据来源:Wind,截至2020.08.18

3) 投资银行股,借道ETF胜率更高

截至2020年6月19日,银行ETF(512800)近一年、近两年跑赢同期65%及以上的上市银行股。

数据来源:Wind,截至2020.6.19,银行ETF(512800)胜率为该基金场内区间涨跌幅与A股上市满6个月、1年、2年的银行个股对应区间涨跌幅对比

4)纳入两融标的,杠杆资金流入持续维持高位

银行ETF已纳入融资融券标的范围。8月18日,银行ETF融资买入额6771万元,融资余额达8.44亿元,创上市以来新高,连续两个交易日保持8亿元以上,稳居沪深两市所有行业ETF前3!杠杆资金流入持续维持高位!

数据来源:Wind,截至2020.08.18

5) 场外投资利器——银行ETF联接基金

银行ETF设有联接基金(A:240019/C:006697),同样跟踪中证银行指数,为互联网上的投资者提供了一键买卖36只银行股的高效投资工具。无场内证券账户的投资者可在互联网代销平台7*24申赎,最低10元即可买入,便捷高效。

银行ETF联接基金(A:240019/C:006697)高仓位持有银行ETF(512800),从而实现紧密跟踪中证银行指数的目的。

买银行ETF联接基金和买银行ETF,实际上均是投资中证银行指数!

银行ETF联接基金A份额和C类份额该买哪一个?

诀窍:短期持有买C,长期持有买A。

在当前申购费一折的情况下,持有期不足319天时,C类费率相对优惠,持有319天到1年,C类费率开始超过A类。一年以后,C类的费率持续上升,而A类的将稳定在0.10%,越持久越划算!

C份额不收申购费,持有30天及以上免收赎回费,固定年费方面要比A份额多收0.4%/年的销售服务费,每日计提,按月支付。

【银行ETF联接A、C费率表】


重点提示:左持科技,右持电子,科技行情双龙头;守正银行,出奇券商,金融作战胜负手;拳打波动,脚踢回撤,调整防御靠债基!

科技ETF(515000)/电子ETF(515260)/ 券商ETF(512000)/ 银行ETF(512800)/ 医疗ETF(512170)/ 消费龙头LOF(501090)A股龙头争霸

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